20240520-正信期货-钢材周度报告_宏观强预期主导_钢材预计震荡偏强运行_18页_1mb

钢材周度市场分析总结

核心观点
宏观强预期主导，预计钢材价格震荡偏强运行，存在基本面支撑。

市场表现

期货价格先抑后扬：螺纹期货上涨54元至3716元，热卷期货上涨43元至3849元。
现货基本同步：螺纹现货价格上涨50元至3660元，热卷现货价格上涨30元至3860元。

宏观背景

• 海外：美国CPI数据改善，缓解了“滞胀”担忧，降息预期增强。
• 国内：政策利好频出，包括取消限购、购买待售房屋、下调首付比例及利率等，整体氛围向暖。

供需结构

供应端

• 高炉产能利用率、铁水产量延续增加。
• 全国247家钢厂高炉开工率环比持平于81.5%，日均铁水产量环比增239万吨。
• 电炉开工率小幅回升，环比增长0.43个百分点。

需求端

• 建材成交跟随期货走强，但终端需求资金改善仍慢。
• 板材需求受制造业韧性支撑（4月PMI虽放缓但仍扩张）。

价格与库存

• 库存下降：螺纹社库连续去化，目前处于近五年同期低位。
• 利润变化：高炉利润略有下滑，盘面利润小幅回升，基差普遍走弱。

价差与基差

• 螺纹与热卷10合约基差均小幅走弱。
• 10-1价差变动不大，跨期与跨品种价差维持平稳变动。

投资策略

等待前期空单回调离场；关注政策落地情况以及供需变化。

风险提示

市场需关注政策实际执行情况及供需转换节奏变化。