20240527-正信期货-钢材周度报告_宏观强预期主导_钢材预计偏强运行_18页_1mb

钢材周度市场分析总结

主要观点

宏观强预期主导市场，钢材价格预计震荡偏强运行。螺纹10合约收报3788元（+72），热卷10合约收报3903元（+54）。

宏观与供需分析

宏观环境

• 海外：美联储鹰派立场推迟降息预期，但国内30年期国债发行、地产政策（首付下调、利率下限取消）提振市场情绪。
• 国内：制造业PMI放缓但仍处扩张区间，反映制造业韧性支撑板材需求。

供给端

• 高炉产能利用率略有下降，电炉产能利用率继续回升。
• 上周螺纹产量23574万吨（+216万吨），热卷产量32536万吨（+7万吨），但终端需求未现大幅增长，螺纹表观需求环比下滑。

库存与利润

• 螺纹钢社会、厂库延续去库，库存处于历史低位。
• 热卷库存压力仍存，库存在小幅去化。
• 高炉利润改善明显，但期货利润走弱，基差变动不大。

价格与价差

• 螺纹现货同步反弹，热卷现货跟涨乏力。
• 螺纹基差基本稳定，热卷基差有所走弱。
• 跨品种价差维持弱势，卷螺价差走弱。

结论与建议

钢材基本面矛盾不突出，宏观预期主导，预计盘面震荡偏强。建议空单离场，等待回调机会，关注政策落地及实际执行情况。