20240520-兴证期货-铁矿_钢材日度报告_6页_631kb

全球商品研究·铁矿&钢材日度报告摘要

主要观点： 本周报告指出，上周地产政策（包括公积金贷款利率下调、住房贷款首付比例调整）为黑色产业链带来显著利好，同时钢材需求优于预期，产量小幅回升，库存去化加快，有望支撑价格。然而，钢铁出口数据下滑，铁矿石供应端数据差异，以及库存压力增大等矛盾因素也需关注，预判5月钢价“先涨后跌”，铁矿石则面临供应过剩压力，可能承压。

市场动态：

1. 政策层面： 央行降息降准，下调首套和二套房贷利率及首付比例，并取消利率下限，利好地产与相关黑色商品需求；此外，专项国债支持灾后恢复重建亦有一定支撑。
2. 钢材需求与供应： 上周钢材表观需求好于预期，螺纹钢产量和去库均环比改善并符合季节性规律；热卷产量虽高但近期钢厂有所减产，出口支撑需求，但库存压力较大；钢材出口离岸量大幅下滑。
3. 铁矿供给与需求： 全球发运环比下降，部分与物流事件相关但暂无大面积影响；中国到港量持续下滑。铁水产量继续保持高位，进口矿维持高位消耗，港口库存继续累库，钢厂库存则小幅下降。

今日价格与逻辑：

• 钢材(现货)： 杭州螺纹、上海热卷、上海冷轧及中厚板、唐山钢坯价格普遍上涨。
• 铁矿石(现货)： 普氏62%铁矿石价格及部分港口粉矿价格环比上涨。
• 主要逻辑回顾与本周展望： 地产政策提振需求预期，钢材产量回升与港口出口下降形成部分矛盾，中长期钢铁仍可能面临调整。地产政策松绑力度较大，钢价或先扬后抑。铁矿石年内或承压，主要矛盾在于供给过剩（港口库存）与需求回升预期之间平衡被打破。

兴证期货研究部。