20230121-中国银河-汽车行业行业周报_降价促销适逢假期来临_助力淡季平稳过渡_14页_753kb

汽车行业周报总结

核心内容

2023年1月9日至15日，乘用车市场零售36.2万辆，同比-18%，环比-23%；批发32.9万辆，同比-18%，环比-22%。1月1日至15日，乘用车市场零售71.9万辆，同比-21%，环比-11%；厂商批发65.9万辆，同比-20%，环比-11%。新能源乘用车市场零售18.4万辆，同比+20%，环比-33%；厂商批发18.7万辆，同比+3%，环比-38%。

受政策补贴退坡和假期临近的影响，本月全国乘用车市场销量阶段性下滑，终端经销商正在优化库存。预计一季度政策影响结束后，车市将逐步回暖。

主要观点

• 销量趋势：全国乘用车市场销量阶段性下滑，但新能源车市场表现相对较好，部分厂商通过保价措施稳定了订单量。
• 政策影响：补贴退坡是导致销量下滑的主要因素之一，但随着特斯拉、问界、小鹏等厂商降价，新能源车市场有望在后补贴时代稳步增长。
• 市场情绪：汽车板块整体表现不佳，周涨幅为0.24%，在30个行业中排名第28位。

重点数据

• 行业指数表现：

  • 上证综指：+2.18%
  • 深证成指：+3.26%
  • 沪深300：+2.63%
  • 汽车板块：+0.24%

• 子板块表现：

  • 销售及服务：+2.91%
  • 商用车：+1.19%
  • 零部件：+0.53%
  • 乘用车：-0.48%
  • 摩托车及其他：-0.74%

• 估值数据：

  • 市盈率（PE）：销售及服务 33.92x，摩托车及其他 31.94x，零部件 29.43x，商用车 24.31x，乘用车 24.20x
  • 市净率（PB）：销售及服务 2.62x，零部件 2.20x，乘用车 1.57x，商用车 0.88x，摩托车及其他 0.92x

投资建议

整车端推荐

• 广汽集团（601238.SH）
• 比亚迪（002594.SZ）
• 长安汽车（000625.SZ）
• 长城汽车（601633.SH）

智能化零部件推荐

• 华域汽车（600741.SH）
• 伯特利（603596.SH）
• 德赛西威（002920.SZ）
• 经纬恒润（688326.SH）
• 中科创达（300496.SZ）
• 科博达（603786.SH）
• 均胜电子（600699.SH）
• 星宇股份（601799.SH）

新能源零部件推荐

• 法拉电子（600563.SH）
• 菱电电控（688667.SH）
• 中熔电气（301031.SZ）
• 拓普集团（601689.SH）
• 旭升股份（603305.SH）

风险提示

1. 汽车销量不达预期的风险
2. 零部件短缺导致的产业链风险
3. 芯片短缺导致的产业链风险
4. 原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险

重点公司动态

• 新日股份：2022年度业绩预增，净利润增长1307%至1342%
• 银轮股份：2022年度净利润同比增长126.41%至177.87%
• 赛力斯：获得政府补助3亿元
• 均胜电子：2022年度实现扭亏为盈，净利润预计3.21亿元～3.61亿元
• 比亚迪：2022年净利润预期为5.27元/股，2023年预期为8.54元/股

行业要闻

1. 2022年电池价格持续上涨：锂离子电池组均价上涨7%，预计2023年均价将增至152美元/千瓦时。
2. 本田与LG新能源成立美国电池合资企业：投资44亿美元，年产能40GWh。
3. 全球电动汽车销量占比增至10%：较2021年的8.3%有所增长。
4. 2022年动力电池装车量同比增长超九成：累计装车量294.6GWh，同比增长90.7%。
5. 2022年欧洲车市销量同比下跌4.1%：尽管年末五个月增长，但全年仍面临下滑。

总结

本周汽车行业整体表现疲软，但新能源车市场相对稳定，部分厂商通过降价策略提振订单增长。预计在政策影响消退后，车市将逐步回暖。从个股表现来看，部分公司如跃岭股份、西菱动力涨幅较大，而通达电气、文灿股份等则跌幅显著。分析师建议关注整车和新能源零部件领域，同时提醒投资者注意销量、零部件短缺、芯片供应及原材料成本等风险因素。