20260622-国盛证券有限责任公司-国防军工行业周报_被动元器件催化不断_持续看好_11页_883kb

国防军工行业周度总结（6.15-6.18）

核心内容概述

本周国防军工板块整体上涨 $3.04%$，在申万31个一级行业中排名第9。军工电子相关个股表现突出，主要受益于AI服务器需求增长带来的MLCC供应短缺问题。此外，商业航天、燃气轮机、造船、核聚变等领域也出现积极进展，为行业带来新的增长点。

主要观点

• 军工电子：AI服务器需求激增，MLCC供应持续紧张，预计价格将上涨。军工电子企业借此获得新的成长逻辑。
• 军工装备：地缘政治紧张促使各国加强军事部署，日本评估新型3倍音速导弹，美军推进反无人机系统和无人潜航器技术。
• 商业航天：国内外卫星发射进入密集期，中国和美国均完成多批次卫星发射任务，显示出商业航天的快速发展。
• 燃气轮机：国内燃机配套企业与贝克休斯签订五年长协，海外订单持续落地，行业发展前景良好。
• 造船行业：VLCC和好望角型散货船价格稳定，中国船厂接单全球最大纯电动箱船，日本计划重启LNG船建造。
• 核聚变：核聚变项目招标平稳进行，能量奇点和星环聚能取得技术突破，上海超导提供关键材料支持，韩国现代加入核聚变领域。

关键信息

行情回顾

• 上证指数：上涨 $1.46%$
• 创业板指：上涨 $11.02%$
• 申万国防军工指数：上涨 $3.04%$
• 涨跌幅前十个股中，军工电子相关公司表现亮眼，如宏达电子（+41.55%）、振华科技（+26.78%）等；跌幅前列则包括光启技术（-11.73%）、中航西飞（-9.93%）等。

行业要闻

1. 军工装备：

   • 英国皇家海军列装反水雷无人母舰。
   • 日本评估新型超音速导弹，计划部署于与那国岛。
   • 美军部署反无人机系统及无人潜航器。

2. 商业航天：

   • 中科宇航成功发射“文物01星”等8颗卫星。
   • SpaceX发射311颗“星链”v2.0卫星，累计在轨卫星达10671颗。
   • 中国和美国均完成多批次卫星发射任务。

3. 燃气轮机：

   • 安徽应流与贝克休斯续签五年战略供货协议。
   • 贵州航宇科技与贝克休斯签署SSA长期战略供货协议。
   • 西门子能源为阿联酋提供燃气轮机技术。

4. 造船：

   • VLCC和好望角型散货船价格保持稳定。
   • 扬子江船业新船厂加速投产。
   • 中国船厂接单全球最大纯电动箱船。
   • 日本计划重启LNG船建造，目标年产3-5艘。

5. 核聚变：

   • 能量奇点磁体完成三轮通流实验，中心磁场达26.7T。
   • 星环聚能磁体测试顺利，上海超导提供全部REBCO超导带材。
   • 韩国现代与聚变能源研究院签署合作协议。

投资建议

• 重点关注板块：
  • 被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材。
  • 燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气。
  • 商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、智明达、烽火通信、航天电子、九丰能源。
  • 民航航材：润贝航科。
  • 军工后市场：华秦科技、佳驰科技。
  • 无人装备：中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、睿创微纳、中润光学、国科天成。
  • 船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力。
  • 布局算力：旭光电子、长盈通、佰奥智能。
  • 传统军工（军贸）：广东宏大、中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖。

风险提示

• 军品订单下达不及预期。
• 行业发展进度不及预期。
• 燃机、船舶等下游需求不及预期。

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投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅超过15%。
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间。
  • 减持：相对基准指数跌幅超过5%。
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅超过10%。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：相对基准指数跌幅超过10%。