20251118-财信证券-迪哲医药-688192.SH-创新产品快速放量_在研管线进展积极_4页_556kb

公司亮点: 迪哲医药发布2025年第三季度报告，营收高速增长驱动主要因两款创新产品首次纳入医保目录。2025年前三季度营收同比增长73.23%，核心产品舒沃哲和高瑞哲销售收入持续增加。

产品表现: 舒沃哲和高瑞哲获批上市并纳入医保，商业化起步良好。2025年三季度单季营收增长71.46%，净利润亏损改善。费用率下降，销售规模效应显现。

在研管线进展: 临床开发积极，舒沃哲进展至美国FDA加速批准且纳入NCCN指南；高瑞哲获批r/r PTCL适应症；DZD8586针对CLL/SLL研究显示高ORR，获FDA快速通道认定。

财务预测: 预计2025-2027年营业收入从8.40亿元增至20.16亿元，净利润亏损收窄至0.19亿元。估值PS倍数从35.40倍降至14.75倍。

投资建议: 创新产品放量确定性强，给予“增持”评级。建议关注创新药放量潜力。

风险提示: 行业政策风险、地缘政治风险、竞争加剧和研发落地不确定性。