20260518-迈科期货-早评精要_2026.05.18_4页_275kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份期货市场早评报告，涵盖多个商品期货品种，包括股指、集运、锌、金银、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、瓶片、PX/PTA等，分析了各品种近期走势、市场动态及未来趋势。

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主要观点与关键信息

1. 股指

• 上周五三大指数全线收跌，沪指与深成指跌超1%。
• 两市成交额小幅萎缩，上证指数未能有效站稳支撑。
• 短期或延续跌势，需关注市场情绪及政策动向。

2. 集运

• 本周集运运价有望继续上涨，GEMINI、OCEAN、PAMSC三大联盟均提涨运价。
• GEMINI将运价提至3800美元/FEU，MSC和CMA提至4700美元/FEU。
• 价格已兑现，后续旺季涨价预期增强，欧线延续强势。

3. 锌

• 海外矿端扰动增加，秘鲁、哈萨克斯坦等地出现供应问题。
• 锌精矿加工费继续下调，国内消费偏弱，社会库存高位。
• 沪伦比值走低，出口预期增强，关注内外反套机会。
• 偏强震荡。

4. 金银

• 伊朗局势复杂，谈判进展有限，军事威胁仍存。
• 能源价格高位震荡，通胀风险上升，美联储偏向紧缩。
• 市场担忧情绪高涨，美元流动性风险冲击亚太及欧美股市。
• 白银价格大幅调整，短线偏弱。

5. 钢材

• 南方雨季影响需求，现货成交偏弱。
• 建材需求不佳，贸易商以成交出货为主。
• 钢材上方存在阻力，价格延续震荡。

6. 铁矿

• 青岛港铁矿石价格回落，但全国主港成交反弹。
• 钢厂盈利率提升，铁水产量增加，支撑铁矿需求。
• 铁矿高位运行，近期回调空间有限。

7. 焦炭

• 焦炭第三轮提涨落地，焦化利润预期走扩。
• 钢厂盈利率好转，铁水产量上行，带动焦炭需求。
• 供需双强，关注钢厂需求改善力度，短期观望。

8. 焦煤

• 焦煤供应充足，国内煤矿产量上升，蒙煤通关高位。
• 国际能源价格上涨，国内以保供为主。
• 焦煤盘面受市场情绪影响，短期观望。

9. 油脂

• 马来西亚4月库存不降反增，进入季节性累库周期。
• 出口需求转弱，棕榈油领跌，豆油和菜油承压。
• 原油高位及生物柴油政策支撑盘面，高位震荡。

10. 生猪

• 现货市场供强需弱，消费转淡，生猪均价弱势震荡。
• 政策释放积极信号，能繁母猪正常保有量下调，引导去产能。
• 期货盘面近弱远强，短期仍有压力，关注政策变化。

11. 蛋白粕

• 中美贸易磋商未传递超预期采购信息，美豆价格回落。
• 美国新作种植面积增加，厄尔尼诺影响暂未显现。
• 国内进口买船恢复，加菜籽进入市场，改善供应结构。
• 短线基差承压，震荡运行。

12. 玉米

• 基层余粮见底，库存转移至贸易环节，支撑贸易商挺价。
• 部分地区新季玉米种植开始，天气良好。
• 加工成本上升，玉米淀粉企业利润收窄，行业开机率下调。
• 下游买货意愿弱，库存仍偏低，窄幅震荡。

13. 白糖

• 印度禁止糖出口，禁令持续至2026年9月30日。
• 2026/27榨季中南部产糖量预计增长，国内供应宽松。
• 进口预期下降构成边际利好，短线遇阻回踩确认支撑。

14. 棉花

• 美国干旱影响国际棉价，但后期存在变数。
• 国内减种面积或不及预期，新棉长势良好。
• 消费淡季，产业链成本传导矛盾显现，纺企补库谨慎。
• 外盘下跌对内盘施压，震荡运行。

15. 燃料油

• 美伊对峙风险再升级，原油价格上涨。
• 高硫供应端支撑仍存，需求进入发电旺季，裂解偏强。
• 低硫需求端受海外成品油利润分流影响，裂解偏多。
• 巴西低硫出口增加，国内排产提升，紧供应预期缓和。
• 短期跟随原油波动，高低硫裂解偏多看待。

16. 沥青

• 部分炼厂停产，开工率下降，出货量小幅增加。
• 北方终端施工缓慢推进，下游改性企业开工率上升。
• 沥青处于供减需增节奏，裂解表现偏强，偏强维持。

17. 玻璃

• 华北地区玻璃价格微涨，产量环比微增。
• 基础设施投资及地产竣工拖累需求，市场交投清淡。
• 玻璃供需双弱，关注现货价格变动对产量的影响。
• 单边震荡，关注多玻璃空纯碱机会。

18. 纯碱

• 纯碱价格小幅下跌，5月仍有检修计划。
• 新产能释放，供应压力增加，玻璃产量下滑。
• 需求承压，碱厂累库趋势难改，基本面偏空。
• 短期震荡运行，关注逢高偏空机会。

19. LPG

• 现货市场涨跌并存，下游采购以刚需为主。
• 供应端到港量减少，库存去库。
• 化工需求小幅增加，燃烧需求处于淡季。
• 短期跟随原油震荡运行。

20. 瓶片

• 美伊谈判进展有限，地缘风险上升，油价高开。
• 瓶片行业开工负荷处于低位，现货流通紧张。
• 下游观望情绪浓厚，终端消费旺季来临或提供补库窗口。
• 短期震荡，关注跨品种价差套利机会。

21. PX/PTA

• 美伊谈判僵局加剧，地缘风险为价格提供支撑。
• 国内民营炼厂新增原油进口配额，开工率下行空间有限。
• 海外PX开工率回落，PTA受检修影响维持低位。
• 产业链库存传导不畅，PX/PTA库存去化偏缓。
• 短期维持区间震荡运行。

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总结

整体来看，市场情绪受地缘政治与宏观经济影响较大，部分品种如集运、锌、沥青、玻璃等表现出较强的支撑或上涨预期，而股指、油脂、纯碱、LPG等则偏弱震荡。建议投资者密切关注地缘政治动态、美联储政策走向及各商品供需变化，合理控制仓位，把握市场波动中的交易机会。