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国新国证期货早报总结（2026年5月18日）

核心内容概述

2026年5月15日，A股三大指数集体回调，市场成交额维持高位，显示市场活跃度依旧。各商品期货品种走势分化，部分品种因基本面变化或市场情绪波动出现调整，部分则因供需博弈或政策支持维持震荡走势。

各品种主要观点与关键信息

【股指期货】

• 走势：A股三大指数集体回调，沪指跌1.02%，深证成指跌1.17%，创业板指跌0.56%。
• 成交额：沪深京三市成交额达33705亿，连续8个交易日突破三万亿。
• 分析：市场整体偏弱，但成交额维持高位，显示资金活跃度尚可，需关注后续市场驱动因素。

【焦炭 焦煤】

• 焦炭：加权指数震荡趋弱，收盘价1815.7，环比下跌13.6%。
• 焦煤：加权指数弱势，收盘价1244.1元，环比下跌19.0%。
• 基本面：焦炭第三轮提涨全面落地，需求稳定，出货顺畅；焦煤现货降价意愿低，供需尚未明显过剩。
• 数据：2026年1-2月进口炼焦煤同比增5.21%，但2月环比降31.36%。

【郑糖】

• 走势：郑糖2609合约震荡收低。
• 供应影响：巴西4月下半月糖产量预计同比增72.7%，达148万吨，推动原糖产量上升，压制郑糖价格。
• 投机动向：CFTC数据显示，投机客增持ICE原糖净空头头寸，市场情绪偏空。

【胶】

• 走势：沪胶震荡休整，涨跌互现。
• 库存变化：上海期货交易所天然橡胶库存环比增加，20号胶库存环比减少。
• 分析：技术面影响明显，需关注库存变化及需求释放情况。

【豆粕】

• 走势：豆粕2609合约收跌1.62%。
• 国际因素：美豆种植率与出苗率高于往年，南美大豆收割接近尾声，全球供应宽松。
• 国内因素：巴西对华出口持续高位，国内需求疲软，短期价格承压。
• 后续关注：中东地缘局势对油价及CBOT大豆市场的影响。

【生猪】

• 走势：生猪2607合约收涨0.23%。
• 供给端：标猪市场供应充裕，养殖户出栏积极。
• 需求端：终端消费疲软，屠宰企业采购意愿不强。
• 政策支撑：冻肉收储政策持续，为猪价提供底部支撑。

【棕榈油】

• 走势：棕榈油止跌回稳，震荡运行。
• 出口数据：马来西亚5月1-15日出口量同比小幅下降，显示供应端压力有所缓解。
• 分析：短期价格企稳，但需关注后续出口节奏及库存变化。

【铁矿石】

• 走势：铁矿石2609合约震荡收跌0.67%。
• 供需变化：海外发运和到港量环比下降，港口库存小幅去库，钢厂盈利率改善。
• 预期：短期价格震荡，需关注钢厂需求及库存变化。

【沥青】

• 走势：沥青2606合约震荡收涨0.84%。
• 供需关系：炼厂产能利用率下降，产量低位，库存继续去化。
• 关联因素：跟随原油价格震荡运行，需关注原油走势及终端需求释放。

【原木】

• 走势：原木2607合约震荡，收盘价807.5元/方。
• 市场表现：现货价格保持稳定，山东、江苏地区报价持平。
• 后续关注：进口数据、航运费用、库存变化及宏观情绪。

【沪铜】

• 走势：沪铜主力合约大幅回调，收于104710元/吨。
• 市场原因：高位获利回吐、高价抑制需求、外盘联动走弱。
• 资金动向：成交量与持仓量均下降，资金减仓离场。

【棉花】

• 走势：郑棉主力合约收盘16055元/吨。
• 市场动向：棉花库存减少，棉纱让利幅度扩大，纺企逢低补库。
• 分析：短期价格承压，但补库行为或支撑后续走势。

【钢材】

• 走势：钢材市场处于淡季预期与成本支撑的博弈中。
• 支撑因素：基建投资、制造业需求、出口订单高位、库存去化。
• 制约因素：南方雨季影响建材消费，终端采购谨慎。
• 预期：钢价或维持震荡，需关注政策与天气因素。

【氧化铝】

• 走势：氧化铝市场基本面偏多。
• 供应端：几内亚雨季前集中发运，国内库存回升；新产能投产及开工回升。
• 需求端：电解铝厂需求稳定，但采购策略偏保守。
• 预期：供给偏宽，需求稳定，价格或承压。

【沪铝】

• 走势：沪铝价格高位震荡，短期上方压力较大。
• 供给端：氧化铝低位运行，铝厂开工率回升，供给稳定。
• 需求端：传统消费旺季已过，需求趋弱。
• 库存变化：铝锭社库逐步去库，库存拐点显现。
• 预期：短中期上涨动力不足，需关注库存变化及终端需求复苏。

总结

整体来看，5月15日商品市场呈现分化格局，股指期货回调，黑色系（焦炭、焦煤、铁矿石）震荡，农产品（郑糖、豆粕）承压，工业品（沪铜、沥青）波动明显。市场情绪受技术面与基本面共同影响，部分品种因供需变化或政策支撑维持震荡，而部分则因需求疲软或价格高位出现回调。后续需重点关注宏观经济政策、天气变化、地缘局势及库存动态对各品种的影响。