> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国新国证期货早报总结（2026年5月18日） ## 核心内容概述 2026年5月15日，A股三大指数集体回调，市场成交额维持高位，显示市场活跃度依旧。各商品期货品种走势分化，部分品种因基本面变化或市场情绪波动出现调整，部分则因供需博弈或政策支持维持震荡走势。 --- ## 各品种主要观点与关键信息 ### 【股指期货】 - **走势**：A股三大指数集体回调，沪指跌1.02%，深证成指跌1.17%，创业板指跌0.56%。 - **成交额**：沪深京三市成交额达33705亿，连续8个交易日突破三万亿。 - **分析**：市场整体偏弱，但成交额维持高位，显示资金活跃度尚可，需关注后续市场驱动因素。 ### 【焦炭 焦煤】 - **焦炭**：加权指数震荡趋弱，收盘价1815.7，环比下跌13.6%。 - **焦煤**：加权指数弱势，收盘价1244.1元，环比下跌19.0%。 - **基本面**：焦炭第三轮提涨全面落地，需求稳定，出货顺畅；焦煤现货降价意愿低，供需尚未明显过剩。 - **数据**：2026年1-2月进口炼焦煤同比增5.21%，但2月环比降31.36%。 ### 【郑糖】 - **走势**：郑糖2609合约震荡收低。 - **供应影响**：巴西4月下半月糖产量预计同比增72.7%，达148万吨，推动原糖产量上升，压制郑糖价格。 - **投机动向**：CFTC数据显示，投机客增持ICE原糖净空头头寸，市场情绪偏空。 ### 【胶】 - **走势**：沪胶震荡休整，涨跌互现。 - **库存变化**：上海期货交易所天然橡胶库存环比增加，20号胶库存环比减少。 - **分析**：技术面影响明显，需关注库存变化及需求释放情况。 ### 【豆粕】 - **走势**：豆粕2609合约收跌1.62%。 - **国际因素**：美豆种植率与出苗率高于往年，南美大豆收割接近尾声，全球供应宽松。 - **国内因素**：巴西对华出口持续高位，国内需求疲软，短期价格承压。 - **后续关注**：中东地缘局势对油价及CBOT大豆市场的影响。 ### 【生猪】 - **走势**：生猪2607合约收涨0.23%。 - **供给端**：标猪市场供应充裕，养殖户出栏积极。 - **需求端**：终端消费疲软，屠宰企业采购意愿不强。 - **政策支撑**：冻肉收储政策持续，为猪价提供底部支撑。 ### 【棕榈油】 - **走势**：棕榈油止跌回稳，震荡运行。 - **出口数据**：马来西亚5月1-15日出口量同比小幅下降，显示供应端压力有所缓解。 - **分析**：短期价格企稳，但需关注后续出口节奏及库存变化。 ### 【铁矿石】 - **走势**：铁矿石2609合约震荡收跌0.67%。 - **供需变化**：海外发运和到港量环比下降，港口库存小幅去库，钢厂盈利率改善。 - **预期**：短期价格震荡，需关注钢厂需求及库存变化。 ### 【沥青】 - **走势**：沥青2606合约震荡收涨0.84%。 - **供需关系**：炼厂产能利用率下降，产量低位，库存继续去化。 - **关联因素**：跟随原油价格震荡运行，需关注原油走势及终端需求释放。 ### 【原木】 - **走势**：原木2607合约震荡，收盘价807.5元/方。 - **市场表现**：现货价格保持稳定，山东、江苏地区报价持平。 - **后续关注**：进口数据、航运费用、库存变化及宏观情绪。 ### 【沪铜】 - **走势**：沪铜主力合约大幅回调，收于104710元/吨。 - **市场原因**：高位获利回吐、高价抑制需求、外盘联动走弱。 - **资金动向**：成交量与持仓量均下降，资金减仓离场。 ### 【棉花】 - **走势**：郑棉主力合约收盘16055元/吨。 - **市场动向**：棉花库存减少，棉纱让利幅度扩大，纺企逢低补库。 - **分析**：短期价格承压，但补库行为或支撑后续走势。 ### 【钢材】 - **走势**：钢材市场处于淡季预期与成本支撑的博弈中。 - **支撑因素**：基建投资、制造业需求、出口订单高位、库存去化。 - **制约因素**：南方雨季影响建材消费，终端采购谨慎。 - **预期**：钢价或维持震荡，需关注政策与天气因素。 ### 【氧化铝】 - **走势**：氧化铝市场基本面偏多。 - **供应端**：几内亚雨季前集中发运，国内库存回升；新产能投产及开工回升。 - **需求端**：电解铝厂需求稳定，但采购策略偏保守。 - **预期**：供给偏宽，需求稳定，价格或承压。 ### 【沪铝】 - **走势**：沪铝价格高位震荡，短期上方压力较大。 - **供给端**：氧化铝低位运行，铝厂开工率回升，供给稳定。 - **需求端**：传统消费旺季已过，需求趋弱。 - **库存变化**：铝锭社库逐步去库，库存拐点显现。 - **预期**：短中期上涨动力不足，需关注库存变化及终端需求复苏。 --- ## 总结 整体来看，5月15日商品市场呈现分化格局，股指期货回调，黑色系（焦炭、焦煤、铁矿石）震荡，农产品（郑糖、豆粕）承压，工业品（沪铜、沥青）波动明显。市场情绪受技术面与基本面共同影响，部分品种因供需变化或政策支撑维持震荡，而部分则因需求疲软或价格高位出现回调。后续需重点关注宏观经济政策、天气变化、地缘局势及库存动态对各品种的影响。