关于我国运营商市值趋势展望-中移智库_7页_841kb

我国三大运营商2023年开年至今总市值显著增长，成为通信行业亮点。中国移动市值一度位列A股第一，提升股东总回报、员工激励及资本运作空间。分析认为，运营商价值仍有较大提升空间，基于以下五方面原因：一是数字经济作为国家战略持续推进，中共中央、国务院发布的《数字中国建设整体布局规划》明确其重要性，当前数字经济占GDP比重超40%，以2-3倍速度增长，运营商作为基础设施建设者将持续受益。二是收入结构转型加快，基础业务竞争格局优化，5G渗透率超60%推动APRU连续三年回升；新兴业务（云计算、大数据、物联网等）收入达3072亿元，同比增长324%，其中云计算收入增长1182%。三是投融资模式优化，5G投资高峰期已过，共建共享节约超2400亿元，Capex占收比全面下滑；资本市场改革支持REITs试点，推动重资产向轻重资产均衡发展转型。四是数据资产价值显现，财政部文件明确数据资源会计处理规范，运营商覆盖数据传输、分析等全链条，成为数据要素市场核心参与者。五是估值修复空间仍存，中国移动A股PB和PE分别为14.6倍和147倍，显著低于全球同行平均水平，随着科技创新定位强化及全球资金流入中国，估值修复潜力较大。总之，运营商基本面稳健，经营业绩持续改善，叠加有利宏观环境，未来将为股东和社会创造更大价值。