20240814-太平洋-锋尚文化-300860.SZ-在手订单储备丰富_积极探索_文旅+_和_演艺+_多业态融合发展_5页_522kb

太平洋证券：锋尚文化H1业绩大幅增长，流水订单支撑业绩稳定性

评级与目标价
维持“增持”评级，目标价2325元，较昨日收盘价（2172元）上涨153元。

H1业绩亮点

• 营收增261%，净利润扭亏：公司2024年上半年营收194亿元，增长261%，归母净利润2026万元，同比扭亏并大幅增长。
• Q2业绩全面向好：Q2单季营收160亿元，净利2612万元，扣非净利首次实现盈利。
• 重大项目贡献收入：14届全国冬季运动会等大型文化演艺项目、低空经济及虚拟技术应用项目为增长主力。

订单储备与业务拓展

• 截至2024H1，在手订单达731亿元，有力支撑全年业绩。
• C端布局：上海尚LiveSpace开业、沉浸式演艺《湘湖·雅韵》上线，C端项目落地平滑业绩波动。
• 技术融合：应用无人机、虚拟现实等技术于文旅演艺项目，打造“低空+文旅”“虚拟+演艺”新模式，增强艺术呈现与用户吸引力。

盈利预测与风险提示

• 预测数据：预计2024-2026年营收分别为754、837、928亿元，净利润对应增速超3200%、2600%与1076%。
• 风险因素：重大项目执行延迟、前沿技术发展不及预期、市场竞争加剧等。

数据摘要

• 营收高增速（年均109%以上），归母净利润同比增幅明显，资产负债率低，现金流稳定增长，PE逐步下降至167倍（截至2026E）。

结论
公司通过大型项目实施与新兴技术融合构筑增长引擎，C端运营强化盈利稳定性，增强市场竞争力，符合“增持”评级逻辑。