20231026-国联证券-锋尚文化-300860.SZ-亚运会驱动业绩回暖_关注收入结构优化_3页_294kb

锋尚文化（300860）公司季报点评

财务表现

2023年前三季度营业收入37亿元，同比增长5588%，其中Q3单季营收316亿元，同比增长25189%；归母净利润0.59亿元增长2043%。

业务亮点

• 亚运会带动业绩增长：杭州亚运会开幕式等大型项目贡献显著，截至6月底在手订单达883亿元。
• 下沉市场与C端拓展：积极布局省级、商业级演艺项目及C端运营，上海“天时632”项目表现优异。
• 虚拟演艺布局：与咪咕合作推出周杰伦演唱会元宇宙平台，探索线上演艺新模式。

财务预测与估值

• 预测数据：预计2023-2025年营收100/130/156亿元，EBITDA 385/55亿元（合同比增速分别达2123%/30%/20%）；净利润31/41/48亿元。
• 估值评级：维持“买入”评级，目标价60元（基于2024年20倍PE）。

风险提示

• 项目执行进展及AI技术应用不及预期
• 其他风险因素（保守信息截至）