20240312-中国银河-宏观研究_2024年财政系列展望总结梳理_8页_641kb

2024年财政系列展望总结

一、积极财政政策新内涵
2024年财政政策再调整，核心在于“稳增长”与“防风险”的结合。财政逆周期调节工具转向更系统的赤字管理，包括发行特别国债，利用相机抉择机制推动经济复苏，并加强中央统筹以化解地方债务风险。

二、特别国债概况
超长期特别国债是2024年财政扩张的主旋律，其目的是优化财政结构、补充基建投资。这种债券在审批、发行和流动性方面设计灵活，预计将缓解中短期债务压力，并引导资源向科技创新和发达经济带基础设施建设倾斜。

三、地方化债策略
地方债务化解继续通过“化债一揽子政策”推进，强调“钱随人走”，资源配置将倾向于人口流入的经济发达区域，以解决基建过剩和债务不可持续的问题。

四、赤字率分析
3%的赤字率目标反映了国家对于预算约束的严格控制，并不代表政策力度减退。结合物价和调入资金因素，实际赤字率可能更高，体现了财政的“相机抉择”与适度加力。

五、财政支持方向的转变
从支持内需转向支持经济转型和科技创新，财政支出重点向科教兴国和现代化产业体系靠拢。同时，财政重心转移至中央负债，土地财政目标平稳化，国有资本经营预算倡导“盘活存量”。