增量财政政策的七大关注——10.12财政部新闻发布会点评_9页_641kb

增量财政政策七大关注总结

核心内容概述

2024年10月12日，财政部部长蓝佛安在国新办发布会上宣布将推出一揽子增量财政政策举措，旨在支持地方化解政府债务风险、稳定房地产市场、增强民生保障及优化政府投资机制。这些政策释放出积极信号，有助于提振市场信心、稳定经济预期，并推动经济基本面企稳。

主要观点与关键信息

1. 化债政策力度加大，为地方发展腾挪空间

• 财政部拟一次性增加较大规模债务限额，用于置换地方政府存量隐性债务，这是近年来支持力度最大的化债措施。
• 2015年以来共进行了三轮较大规模的债务置换，预计本次新增规模将超过前一轮1.5万亿。
• 通过专项债置换隐性债务，有助于缓解地方及城投企业短期偿债压力，优化债务结构，降低付息成本。
• 截至2023年末，全国隐性债务余额比2018年摸底数减少50%，预计本轮化债将进一步推动这一趋势。

2. 发行特别国债支持国有大行资本补充

• 通过发行特别国债，补充国有大行核心一级资本，缓解其资本压力，提升抗风险能力及信贷投放能力。
• 此举有助于国有大行持续参与地方债务化解及展期，为金融化债提供更多空间。
• 历史经验表明，特别国债可用于银行资本补充，结合央行降准等措施，保持流动性合理充裕。

3. 推动房地产市场止跌回稳，多工具协同发力

• 财政部提出“严控增量、优化存量、提高质量”的原则，叠加运用专项债、专项资金、税收政策等工具支持房地产市场。
• 专项债可用于土地储备、收购存量房及化债，支持保障性住房建设，缓解房企现金流压力。
• 税收政策将优化，研究明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策，降低购房交易成本。
• 房地产市场止跌回稳是当前经济稳增长的重要抓手，需政策协同发力，保持取向一致性。

4. 加大对重点群体的支持保障，促消费与惠民生结合

• 发布会提出加大对重点群体的支持力度，包括向困难群众发放一次性生活补助、针对学生群体加大奖优助困力度。
• 消费对经济增长拉动乘数显著高于固定资产投资，应作为扩大内需的主要抓手。
• 建议优化财政支出结构，通过发放现金或数字货币等方式提升中低收入群体消费意愿。
• 推动个税体系调整，包括下调中低档税率、延续优惠政策、研究家庭申报等，以增强居民消费能力。

5. 专项债用途进一步扩围，强化管理机制

• 专项债支持范围扩大，可用于土储、收购存量房及化债，以提升政府投资效率。
• 强调健全专项债全生命周期管理机制，包括穿透式监测、违规处理、绩效管理等。
• 建议逐步放开专项债可用作资本金的投向领域限制，赋予地方更多自主权，提高资金使用精准性。
• 推动专项债与项目资本金的融合，支持新型城镇化及数字经济等战略领域。

6. 中国财政仍有韧性，将通过综合性措施完成全年预算目标

• 尽管广义财政收入同比下降6.0%，但财政部表示通过综合性措施可实现收支平衡，完成全年预算目标。
• 补缺口资金主要来自：中央财政从地方政府债务结存限额中安排4000亿元、加大“三资”盘活力度、动用预算稳定调节基金等。
• 财政支出增速放缓，1-8月同比下降2.9%，但后续将加快支出进度，推动专项债、增发国债等资金尽快形成实物工作量。

7. 增量政策未完待续，建议适时加大中央加杠杆力度

• 中央财政仍有较大举债空间和赤字提升空间，可进一步加大杠杆以支持经济修复。
• 2025年赤字率或提升至3.8%，对应赤字规模约5.23万亿元，政府部门杠杆率预计上升至67.41%。
• 建议优先考虑调升预算赤字，提升国债及一般债占比，用于基建、消费、化债及补充银行资本。
• 通过中央加杠杆，有助于优化政府债务结构、降低宏观债务成本，并增强地方发展活力。

总结

本次增量财政政策聚焦于债务化解、金融支持、房地产稳定、民生保障及专项债管理等方面，释放出积极的政策信号，旨在通过多维度发力稳定经济增长。政策强调“强政策”合力，推动财政、货币、内需等政策协同，形成经济稳增长的组合拳。未来，中央财政仍有较大空间通过加杠杆支持重点领域发展，进一步巩固经济基本面。