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白糖市场分析总结（2024年03月12日）

核心内容概述

本文档为国泰君安期货分析师周小球于2024年3月12日发布的白糖市场分析报告，主要围绕白糖的基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度以及投资建议等方面进行分析，旨在为专业投资者提供市场参考。

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基本面数据

当前价格情况

• 南宁现货价格：6450元/吨
• 纽约原糖价格：21.96美分/磅

期货价格及成交量

合约	单位	价格（元/吨）	同比	夜盘价格（元/吨）	同比
SR2405	元/吨	6306	1	6383	77

成交量与持仓量

• SR2405成交量：284,790手，较前日增加30,644手
• SR2405持仓量：365,175手，较昨日减少3,181手

仓单数量

• SR2405仓单数量：17,196手，同比增加1,043手

价差情况

项目	单位	价差（元/吨）	同比
SR2405基差	元/吨	144	9
SR2409基差	元/吨	229	6
SR2501基差	元/吨	404	11
SR59价差	元/吨	85	-3
SR91价差	元/吨	175	5
原糖57价差	美分/磅	0.24	0.03

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宏观及行业新闻

进口成本

• 盘面配额外进口成本为7190元/吨。

进口情况

• 中国12月份进口食糖50万吨，23/24榨季累计进口186万吨（同比+9万吨）。
• 糖浆和预拌粉等进口12万吨（+4.7万吨），23/24榨季累计进口42万吨（+23万吨）。

产销情况

• 截至2月底，23/24榨季全国共生产食糖795万吨（+3万吨），累计销售378万吨（+41万吨），销糖率为47.5%。

国内供需预测

• CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。

国际市场动态

• 巴西：截至2月16日，巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加19.0个百分点，MIX同比提高3.1个百分点，累计产糖4216万吨（+859万吨）。
• 印度：截至2月29日，印度产糖2547万吨（-44万吨）。
• 泰国：截至2月15日，泰国产糖659万吨（-94万吨）。
• 全球供需：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺69万吨。

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趋势强度

• 白糖趋势强度：$\theta$
• 趋势强度分类：取值范围为【-2,2】，其中-2表示最看空，2表示最看多。

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投资观点与建议

• 国际市场：市场交易巴西产量可能下降，纽约原糖价格出现反弹。
• 国内市场：当前处于季节性累库存阶段，自主行情的驱动力不足，趋势上郑糖（SR）跟随原糖走势。
• SR2405合约：支撑位为6000元/吨，压力位为6500元/吨。

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风险提示与免责声明

• 本报告仅作为专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或使用。
• 投资决策需基于个人风险承受能力，本报告不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为唯一参考依据。

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分析师声明

• 周小球具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。
• 报告数据来源于合规渠道，分析逻辑基于其职业理解。
• 报告清晰准确地反映了分析师的研究观点，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

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版权声明

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