> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG二季度进口量下降分析总结 ## 核心内容 2026年4月，中国LPG进口量较3月大幅下降40%，降至155.52万吨。主要原因是美伊战争加剧、霍尔木兹海峡通行受阻，以及美国港口天气和设备问题导致装船发运受限。 ## 主要观点 - **进口量下降**：4月LPG进口总量下降40%，主要来源国中东和美国的进口量均出现显著下滑。 - **中东供应受阻**：中东地区LPG进口量环比下降57%，至43.23万吨。阿曼、沙特、阿联酋、卡塔尔等主要来源国到港量普遍缩减。 - **美国出口受限**：美国LPG进口量环比下降37%，至51万吨。Targa公司因压缩机故障影响装船能力，休斯顿天气扰动也影响了发运节奏。 - **后市展望**：预计中东LPG出口在二季度将缩减六至七成，供应恢复仍需时间。美国至远东航线运费维持高位，进一步抑制采购节奏。 - **成本压力**：高运费和运输成本将对化工企业利润造成进一步压缩，PDH开工率预计维持在50%以下。 - **需求抑制**：化工企业检修与关停将抑制LPG需求，同时美国丙烷库存加速累积，增加憋罐风险。 ## 关键信息 ### 进口数据 - **LPG进口总量**：4月155.52万吨，环比下降39.89%，同比下降51.22%。 - **1-3月累计进口量**：898.58万吨，累计同比下降22.47%。 - **液化丙烷进口**：4月129.77万吨，环比下降37.25%，同比下降49.04%。 - **液化丁烷进口**：4月25.75万吨，环比下降49.18%，同比下降57.66%。 - **其他进口**：4月0万吨，环比下降100%，同比下降100%。 ### 出口数据 - **LPG出口总量**：4月18.08万吨，环比上升9.56%，同比上升135.81%。 - **液化丙烷出口**：4月7.10万吨，环比上升20.59%，同比上升115.79%。 - **液化丁烷出口**：4月10.97万吨，环比上升3.44%，同比上升150.87%。 - **1-3月累计出口量**：60.91万吨，累计同比上升69.94%。 ### 供应与需求趋势 - **中东供应**：预计二季度中东LPG出口量较正常水平缩减六至七成，供应恢复仍需时间。 - **美国供应**：尽管Targa码头修复后出口能力有所恢复，但受限于总出口码头产能上限及丁烷供应偏少，供应弹性有限。 - **运费上涨**：美国至远东航线运费已突破310美元/吨，远高于地缘紧张局势前的130美元/吨。 - **租船需求**：租船需求激增，巴拿马运河通行权拍卖价格升至一年以来最高，进一步抬升运输成本。 - **终端采购**：终端难以承受高昂物流费用，未来美国货源采购节奏将明显放缓。 - **化工企业**：PDH开工率预计维持在50%以下，化工企业利润被进一步压缩。 - **库存与需求**：美国丙烷库存加速累积，憋罐风险上升；化工企业检修与关停将抑制LPG需求。 ## 数据来源 - 中国海关 - 恒力期货研究院 ## 分析师信息 - **分析师**：郭瑾雯 - **执业编号**：F03124046 - **资格编号**：Z0023457 ## 免责声明 - 本报告基于可信的公开资料或实地调研，但对信息的真实性、准确性和完整性不做保证。 - 报告仅反映分析师个人观点，不代表恒力期货有限公司或其附属公司的立场。 - 本报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经书面授权，不得翻版、复制、刊登、发表或引用。 ## 恒力期货有限公司联系方式 - **电话**：021-6029 9552 - **网址**：www.hengliqihuo.com - **邮箱**：jiaoyizixun@hengliqihuo.com ## 公众号关注 - 欢迎关注恒力期货及研究院公众号，获取更多市场分析与资讯。