> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月中国LPG（液化石油气）进口及市场供需情况，指出地缘政治冲突对中东LPG供应的长期影响，并探讨了亚洲市场需求、价格走势及长约谈判对市场的影响。报告由恒力期货研究院分析师郭瑾雯撰写，具有期货执业资格（F03124046）和证券分析师资格（Z0023457）。 --- ## 主要观点 ### 1. 7月LPG进口大幅修复 - 由于美伊停火备忘录签署，霍尔木兹海峡恢复通航，中东LPG供应集中释放。 - 7月中国LPG进口量达331.68万吨，环比提升69.53%，创下年内单月最高纪录。 - 非中东来源如美国、加拿大、俄罗斯等保持高位，进一步支撑了总进口量的回升。 ### 2. 地缘冲突将长期干扰供应预期 - 美伊停火协议迅速被打破，伊朗再次封锁霍尔木兹海峡，中东供应再度缩紧。 - 胡塞武装对沙特实施海上航行禁令，预计8月Yanbu港发运量减少80%。 - 卡塔尔能源因不可抗力将交付时间延期至10月中旬，导致8-10月期间中国LPG到港量面临大幅回落风险。 - 中东供应紧张将推动国际LPG价格走高。 ### 3. 化工需求保持稳定 - 尽管国际价格高企压缩了PDH（丙烷脱氢）利润，但企业手中仍有大量低价原料。 - 因此，PDH开工率仍维持在70%以上，亚洲化工需求短期稳定，继续支撑国际LPG市场。 ### 4. FEI价格情绪推升，回调风险存在 - 中东局势再度紧张和亚洲刚需支撑，使FEI（亚洲丙烷）价格震荡走高，重回720美元/吨附近。 - 当前价格上涨更多反映地缘风险溢价，货源实际紧缺程度有限。 - 若美伊冲突未进一步升级，市场情绪可能降温，FEI价格难以长期维持在700美元上方。 - 短期回调空间预计有限，主要受中东供应低位和亚洲需求支撑影响。 ### 5. 长约博弈即将开始 - 中东长约年度商谈窗口临近，多国正推进进口来源多元化，尤其是印度计划提高美国LPG来源占比至15%。 - 沙特阿美为应对份额流失风险，预计在9月CP（成本价）报价中采取防守性策略，适度下调官价。 - CP月度合约价可能逆势走弱，与FEI价格走势出现阶段性背离。 --- ## 关键信息 - **7月LPG进口量**：331.68万吨，环比增长69.53%，同比微降0.42%。 - **进口来源**：中东、美国、俄罗斯等为主要来源，其中中东供应季节性波动明显。 - **出口情况**：7月LPG出口量为9.43万吨，环比增长29.29%；液化丙烷和丁烷出口分别增长33.89%和25.82%。 - **价格走势**：FEI价格受地缘风险影响上涨，但回调风险仍存；CP价格可能因长约博弈而走弱。 --- ## 数据来源 - 中国海关 - 恒力期货研究院 --- ## 免责声明与分析师承诺 - 报告基于公开资料和实地调研，信息真实性、准确性、完整性无法保证。 - 报告仅反映分析师个人观点，不代表公司或其附属公司的立场。 - 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 分析师承诺独立、客观出具报告，未因报告内容获得任何形式的报酬。 --- ## 联系方式 - 电话：021-6029 9552 - 网址：[www.hengliqihuo.com](http://www.hengliqihuo.com) - 邮箱：jiaoyizixun@hengliqihuo.com