20160320-安信证券-基础化工行业动态分析_继续关注估值安全的优质成长股和景气向上的周期品_39页_1mb

2016年3月20日基础化工行业动态分析总结

核心内容概览

本报告聚焦于2016年3月基础化工行业投资策略及市场动态，建议投资者关注估值安全的优质成长股和景气向上的周期品。报告指出，由于环保政策、供需关系变化及行业整合等因素，部分子行业如染料、维生素、粘胶、安赛蜜、印染、钛白粉等出现价格反弹，具有较大的投资价值。

主要观点与关键信息

一、周期品投资建议

• 染料：行业寡头垄断格局稳固，环保冲击和下游印染景气提升推动价格持续走高。重点推荐：闰土股份、安诺其、浙江龙盛。
• 维生素：VA、VD3价格持续上涨，主要因核心原料短缺及行业集中度提升。重点推荐：新和成、花园生物、金达威。
• 粘胶：行业开工率超过90%，新增产能少，需求增长，价格有望继续上涨。重点推荐：三友化工、中泰化学、澳洋科技。
• 安赛蜜：第二大生产商苏州浩波面临破产，行业格局优化，产品价格将大幅上涨。重点推荐：金禾实业。
• 印染：染费上调，环保政策推动产能收缩，价格提升。重点推荐：航民股份。
• 钛白粉：行业整合加速，环保和新标准推动落后产能淘汰。重点推荐：佰利联。
• 纯碱：行业产能有限，山东海化产能受限导致短期供需失衡，价格有望上涨。重点推荐：三友化工、山东海化、双环科技。
• 巨化股份：氟化工领域具备整合能力，有望成为行业龙头。
• 青岛双星：轮胎行业复苏，公司经营改善，具备整合潜力。

二、成长股投资建议

• 优质成长股：在08年经济最差时期，优质成长股估值在0.6-0.7倍PEG区间，具备明显投资价值。重点推荐：康得新、胜利精密、鼎龙股份、新纶科技、诺普信、新洋丰、金正大、史丹利。
• 方向性组合：
  • 新材料：国瓷材料、强力新材、康达新材。
  • 转型龙头：金固股份、三联虹普。
  • 模式创新：诺普信、永利带业、西陇科学。
• 中小市值成长股：鼎龙股份、金固股份、三联虹普、强力新材、回天新材、西陇科学、康达新材、上海新阳、国瓷材料、永利股份、雅本化学。
• 农业信息化主题：诺普信、新洋丰、金正大、史丹利、辉丰股份。

重点推荐标的

行业趋势与风险提示

• 行业趋势：环保政策推动产能收缩，行业整合加速，部分子行业景气度回升，价格持续上涨。
• 风险提示：
  • 化工品价格下滑风险；
  • 产能严重过剩导致景气下滑的风险。

投资评级

• 投资评级：同步大市-A
• 维持评级：行业表现良好，部分标的值得长期关注。

市场表现

• 上周中信基础化工板块上涨7.95%，上证综指上涨3.23%，创业板上涨10.51%。
• 262家化工公司中，232家股价上涨，6家下跌。

附录：相关报告

• 环保冲击再起、下游印染景气提升，染料行业反转可期！
• 染料、维生素、粘胶涨价持续，建议继续真正能够持续景气的周期品和低估值高成长品种。
• 继续建议关注周期弹性向上品种并聚焦优质成长股。
• 重点关注 VA、VE、印染，继续看好新材料、农资和产业升级中的优质成长标的。
• 加紧整治印染行业剑已出鞘，龙头将充分受益。

图表目录

• 表1：重点公司估值
• 表2：重点公司估值
• 表3：重点公司估值
• 表4：重点公司估值
• 表5：优质成长股组合收益
• 表6：供给侧改革标的组合收益
• 表7：中小市值成长股组合收益
• 表8：农业信息化组合收益

结语

本报告综合分析了2016年3月基础化工行业的市场动态与投资机会，强调在周期品和成长股中寻找具有估值安全和景气提升潜力的标的。建议投资者关注行业龙头及具备转型潜力的企业，以获取更大收益。