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富盛全球市場周報總結

一、核心內容概述

2017年9月1日當週，全球市場表現整體偏強。主要成熟市場股市上漲，新興市場亦表現亮眼，債市方面，高信評債與高收益債均走揚，美元指數下跌，新興市場本地債表現優於美元債。整體市場風向受經濟數據、政策動向與地緣政治因素影響。

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二、主要股市表現

1. 美股上涨

• 表現：上漲1.34%
• 原因：
  • 經濟數據表現良好，8月實質消費者信心指數達122.9，為2000年以來第二高。
  • ADP就業人口增加23.7萬人，為5個月來最大增幅。
  • 第二季GDP季增率上修至3.0%，主因家庭消費增強與企業投資提高。
• 展望：經濟持續復甦，市場樂觀情緒延續。

2. 日股上涨，歐股下跌

• 日股表現：上漲1.58%
• 原因：
  • 日本企業信貸成長加速，寬鬆貨幣政策成效顯著。
  • 失業率為2.8%，求才求職比為1.52，創40年新高。
• 歐股表現：下跌0.17%
• 原因：
  • 歐元升值對歐股造成壓力。
  • 穆迪預期歐元區經濟成長將高於預期，但市場仍對歐元走強持觀望態度。

3. 新興市場上漲

• 表現：MSCI新興市場指數上漲0.48%，新興亞洲上漲0.43%，恆生指數上漲1.64%，國企指數上漲2.21%。
• 原因：
  • 中國製造業PMI達51.7，優於預期。
  • 四大內銀財報表現亮眼，不良貸款率下降，淨利增加。
  • 韓國企業樂觀指數上升，政治風險僅為短期影響。
  • 穆迪上調中國經濟成長預測至6.8%（2017）與6.4%（2018）。
  • 俄羅斯GDP成長率優於預期，經濟前景改善。

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三、主要債市表現

1. 美債價格上漲

• 表現：美國10年期公債殖利率下降7點至2.12%。
• 原因：
  • 經濟數據優於預期，聯準會政策被市場看好。
  • 叶倫強調政策奏效，市場流動性提升。
  • 欧元升值與通膨數據不彰，抑制公債殖利率走升。

2. 高收益债上涨

• 表現：美國高收益債上漲0.45%。
• 原因：
  • 高收益債違約率下降至3.8%，流動性壓力指數接近歷史低點。
  • 穆迪看好後市，預期違約率將進一步下降。
  • 惠譽指出哈維颱風對美國公部門信用評等影響有限。

3. 新興市場本地債上漲

• 表現：新興市場本地債上漲0.56%，美元債上漲0.34%。
• 原因：
  • 墨西哥、巴西等國經濟數據改善，基本面穩健。
  • 信評機構取消降評決議，顯示新興市場穩定性提升。
  • 俄羅斯GDP成長率優於預期，推升債券價格。

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四、美元指數下跌

• 表現：美元指數下跌0.65%。
• 原因：
  • 美國總統川普強烈回應朝鮮風險，市場情緒趨緩。
  • 美國財長梅努欽強調弱勢美元對貿易有利。
  • 歐元、墨西哥披索、巴西里爾升值，反映市場對新興市場的信心提升。

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五、關鍵數據回顧與聚焦

關鍵數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值	色調
2017/08/29	美國	消費者信心指數	120	122.9	121.1	綠色
2017/08/30	美國	GDP年增率	2.7%	3.0%	2.6%	綠色
2017/08/30	澳洲	建築許可(月比)	-5.0%	-1.7%	10.9%	綠色
2017/08/31	美國	芝加哥PMI指數	58.5	58.9	58.9	綠色
2017/08/31	中國	製造業PMI	51.3	51.7	51.4	綠色
2017/08/31	印度	GDP年增率	6.5%	5.7%	6.1%	紅色

關鍵數據聚焦

日期	國家	總經數據	市場預估值	前次公布值
2017/09/01	美國	非農業就業人口	180k	209k
2017/09/01	美國	失業率	4.3%	4.3%
2017/09/01	美國	製造業PMI	52.5	52.5
2017/09/01	歐元區	Markit製造業PMI	57.4	57.4
2017/09/01	中國	財新製造業PMI	51.0	51.1
2017/09/05	歐元區	GDP經濟調(季比)	0.6	0.6
2017/09/07	歐元區	CPI(月比)	0.7%	0.7%

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六、第三季產品推薦

推薦基金

• 通膨表現兩樣情：
  • 建議投資人關注新興市場，特別是中、印、韓等地區的投資題材。
• 新興市場雙頭甜：
  • 推薦「先機亞太股票基金」與「先機全球新興市場基金」。
• 投資人追逐殖利率商品：
  • 新興市場本地債殖利率高，預期降息風潮將持續，建議投資「先機新興市場本地貨幣債券基金」。
• 核心部位穩健配置不可少：
  • 欧洲政治風險仍需留意，建議配置「先機完全回報美元債券基金」。

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七、警語與風險提示

• 本報告僅供參考，不構成買賣建議。
• 基金投資無存款保險或其他保障機制，投資人須自負盈虧。
• 基金可能因市場、利率、流動性等因素產生波動。
• 高收益債券基金適合風險承受能力較高之投資人。
• 衍生性商品可能導致基金淨值高度波動。
• 基金配息可能來自本金，投資人應注意本金減損風險。
• 新興市場波動性與政治經濟風險較高，投資需謹慎。

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八、總結

當週全球市場整體表現強勁，美股與日股上漲，新興市場亦受經濟數據與財報改善所拉抬。債市方面，美債與高收益債表現良好，美元指數下跌反映市場對新興市場信心提升。投資人可考慮配置新興市場股票與債券基金，以把握第三季投資機會。然而，市場風險仍需留意，尤其歐洲政治與地緣風險，以及高收益債券與衍生性商品的高波動性。