20140704-富盛投顾-全球市场周报_16页_1mb
报告摘要
富盛全球市場週報總結（2014年07月04日）
核心內容概述
2014年第二季全球市場表現強勁，主要股市與債市均呈現上漲趨勢。美國就業數據優異、中國製造業指數改善、新興市場資金流入等因素共同推動了市場的反彈。美元匯價走強，日圓貶值，投資者對新興市場的興趣回升，而保守型債券因利率上揚表現較弱。
主要股市表現
美股
- 表現：S&P 500指數單週反彈1.48%，再創新高；第二季上漲5.23%，連六季上漲，為2014年以來第25次創歷史新高。
- 數據支持：
- 6月ADP就業人數增加28.1萬人，創2012年11月以來新高。
- 非農就業人數增加28.8萬人，遠高於預期。
- 失業率降至08年9月以來新低的6.1%。
- 長期失業者比例降至09年6月以來新低的32.8%。
- 展望：摩根大通預期Fed將提前升息，但市場認為不會加快升息腳步。
歐股
- 表現：道瓊歐洲600指數單週反彈2.12%，第二季上漲3.94%，連五季收紅。
- 數據支持：
- 欧洲央行討論長期再融資操作（TLTRO），可能規模達1兆歐元。
- 6月通膨年率僅增長0.5%，低於預期。
- 展望：市場預期歐洲央行將采取非常規措施以刺激經濟。
日股
- 表現：東證一部指數單週反彈1.2%，第二季反彈5.02%，扭轉第一季下跌。
- 數據支持：
- 5月日本消費者物價指數年增3.7%，創1991年以來新高。
- 市場預期企業稅調降至30%以下，買回庫藏股將成為利多。
- 展望：日本央行可能進一步放鬆政策，日圓持續貶值。
陸股
- 表現：恒生指數、國企指數與上證指數單週分別上漲1.94%、2.28%與1.9%，第二季反彈6.84%、5.29%與2.49%。
- 數據支持：
- 6月中國製造業PMI與匯豐採購經理人指數雙雙回升。
- 展望：經濟好轉與美股走強，帶動中港股市回溫。
新興股市
- 表現：新興市場股市上漲1.68%，季線反彈6.71%，為第二季表現最佳者。
- 區域表現：
- 亞洲上漲2.31%
- 歐非中東上漲0.25%
- 拉美上漲0.84%
- 展望：摩根大通認為新興市場價值面吸引力強，建議投資者增加配置。
主要債市表現
美債與德債
- 表現：美國10年期公債殖利率單週反彈11點至2.64%，德國10年期公債殖利率反彈4點至1.29%。
- 數據支持：
- 美國第二季債殖利率下滑19點，價格連兩季上揚。
- 德國第二季殖利率下滑31點，價格連兩季上漲。
- 展望：市場對美國經濟數據的強勁反應削弱了公債避險買盤，但Fed提前升息預期仍影響債市情緒。
新興債市
- 表現：
- 新興美元債連四季上漲。
- 本地債連兩季上漲。
- 數據支持：
- 6月新興公司債發債量達426億美元，創歷史新高。
- 展望：新興市場債市熱度回升，投資者可關注其長期表現。
信用債
- 表現：
- 美國與全球高收益債上漲0.04%與0.03%。
- 美國與歐洲投資級債下跌0.66%與0.04%。
- 數據支持：
- 美國投資級債利差收窄至108基本點。
- 高收益債利差為344基本點。
- 展望：市場對美國高收益債表現樂觀，預期報酬率可達兩位數。
貨幣走勢
- 美元：走強，日圓貶值至三周新低102.19。
- 其他貨幣：
- 歐元持平於1.361。
- 澳幣一度升至去年11月以來新高，澳洲央行未對強勢幣值發出寬鬆聲明。
- 預期：日本央行可能進一步放鬆政策，日圓持續貶值。
關鍵數據回顧
| 日期 | 國家 | 總經數據 | 市場預估值 | 實際值 | 前次公布值 | 表現 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 06/27/2014 | 美國 | 密西根大學信心指數 | 82 | 82.5 | 81.2 | 綠色 |
| 06/30/2014 | 歐元區 | CPI預估（年比） | 0.60% | 0.5% | 0.50% | 紅色 |
| 07/01/2014 | 中國 | 製造業PMI | 51.1 | 51.0 | 50.8 | 綠色 |
| 07/01/2014 | 中國 | 汇丰中国制造业PMI | 50.8 | 50.7 | 50.8 | 白色 |
| 07/01/2014 | 印度 | 汇丰印度制造业PMI | -- | 51.5 | 51.4 | 綠色 |
| 07/01/2014 | 俄羅斯 | 汇丰俄罗斯制造业PMI | 48.5 | 49.1 | 48.9 | 綠色 |
| 07/01/2014 | 巴西 | 汇丰巴西制造业PMI | -- | 48.7 | 48.8 | 白色 |
| 07/01/2014 | 美國 | ISM製造業指數 | 55.9 | 55.3 | 55.4 | 紅色 |
| 07/01/2014 | 美國 | 建築支出（月比） | 0.50% | 0.1% | 0.80% | 紅色 |
| 07/02/2014 | 美國 | ADP就業變動 | 20.5萬人 | 28.1萬人 | 17.9萬人 | 綠色 |
| 07/03/2014 | 美國 | 非農就業人口變動 | 21.5萬人 | 28.8萬人 | 22.4萬人 | 綠色 |
| 07/03/2014 | 歐元區 | Markit歐元區綜合PMI | 52.8 | 52.8 | 52.8 | 白色 |
投資建議
| 投資主題 | 推薦基金 |
|---|---|
| 現在的低點 | 先機新興市場本地貨幣債券基金 |
| 未來的轉折點 | 先機亞太股票基金 |
| 一站購足 | 先機全球新興市場基金 |
| 佈局全球 | 先機環球股票基金 |
| 成熟市場 | 先機美國入息基金（原為價值基金） |
| 小確幸 | 先機歐洲股票基金 |
警語
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資料來源：Bloomberg, 2014/07/04；UBS, 2014/06/13；Nativis, 2014/07/03
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