20250403-中辉期货-生猪周报_低利润下产能去化动力弱_下游淡季特征显著_23页_5mb

中辉期货生猪周报总结（20250403）

一、核心内容概述

本周生猪市场整体呈现弱势运行态势，现货价格小幅回落，但白条市场均价略有提升。尽管部分市场如河南、山西出现价格环比下降，但云南、重庆、四川市场保持稳定。由于下游需求边际回升有限，生猪期货市场承压运行，基差反弹有限，整体市场基本面尚未出现显著改善。

二、主要观点

1. 现货表现

• 全国外三元生猪均价环比下降0.05元/公斤至14.63元/公斤。
• 河南、山西市场降幅较大，分别为0.06元/公斤和0.25元/公斤。
• 云南、重庆、四川市场保持稳定。
• 中国前三级白条市场均价环比提升0.03元至18.91元/公斤。
• 毛猪与鲜品白条价差环比下降0.07元至4.4元/公斤。
• 毛猪与冻品白条价差环比下降0.08元至0.3元/公斤。
• 样本养殖企业淘汰母猪均价环比上涨0.02元至10.28元/kg。
• 50kg二元母猪现货均价持平于1641.43元/头，市场询价冷清，养殖户补栏意愿较弱。

2. 供给端表现

• 生猪市场供给压力持续释放，集团场有序出栏，散户出栏积极性一般。
• 标肥价差逐步收敛至去年同期水平（-0.3~ -0.4元/公斤）。
• 二育环节呈现小规模进场及灵活运作特点。
• 2月能繁母猪数量小幅增加4万头至4066万头，未出现明显去化。

3. 需求端表现

• 天气转暖后，节日库存逐步消化，部分屠企有轮储订单，需求小幅回升。
• 屠宰开工率有所提升，但增速放缓。
• 下游冻品库存水平偏低，部分屠宰场被动入库，缓解了部分供应压力。

4. 期货市场表现

• 生猪主力2505合约承压回落，低位运行。
• 基差出现反弹，但市场基本面尚未出现显著改善。
• 期货市场交易空间受限，预计短期继续震荡。

三、关键信息摘要

1. 现货价格变化

2. 供应端变化

3. 需求端变化

4. 利润与成本

5. 替代品价格

四、市场展望

• 由于低利润限制产能去化，预计2025年上半年供应过剩压力将持续主导行情。
• 仔猪价格短期可能维持稳中偏强走势，但整体市场仍需关注后续数据变化。
• 下游需求恢复空间有限，屠宰开工率提升动能减弱。
• 生猪期货市场可能继续低位震荡，关注仔猪数据对下半年套利机会的指引。

五、风险提示

• 疫病冲击
• 二育情绪波动

六、免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。