20260516中辉期货生猪周报总结
核心内容
本周生猪市场整体呈现供强需弱的博弈状态，现货价格相对平稳，但预计下周仍以偏弱为主。全国外三元生猪均价为9.65元/kg，河南、广东、山东等地区价格维持在9.84元/kg至10.09元/kg之间，四川和湖南地区价格较低，分别为9.45元/kg和9.37元/kg。市场补栏积极性有所回升，但整体仍处于观望状态。
主要观点
-
供应端：生猪市场处于周期磨底后半程，政策底已明确，但市场底尚未确认。年内整体供应基数偏高，阶段性调控对产能去化有负面影响。短期出栏计划有所调减，但前期二育和散户大体重猪源认卖程度增加，预计5月下旬之前出栏压力仍大。中期来看，2025年末至2026年一季度样本企业仔猪出生数维持增量趋势，预计6月出栏计划存在较高调增可能。长期来看，产能基数偏高，但4月产能去化速度明显快于一季度中枢，后续需关注5月月内的去化情况，预计幅度或不及4月。
-
需求端：二季度整体需求维持淡季特征，屠宰开工率随需求回落进一步收敛，鲜销率小幅反弹但同比水平偏低。冻品库存被动走高，但增速放缓，需警惕下半年去库压力。投机市场情绪有所降温，二育比例抬升受阻。
-
利润及成本端：自繁自养及外购养殖利润随生猪价格稳定而变化有限，仔猪价格受补栏影响出现收缩，部分地区已开始保本。淘汰母猪价格因产能出清和需求淡季，预计下周继续承压。
-
盘面分析：近月合约供需矛盾不强，价格预计易跌难涨。逢反弹沽空/套保为主要策略。远月合约套保利润进一步给出，亦可关注深度虚值期权的卖出或逢高沽空。03合约因政策影响，底部支撑相对偏强，但产能去化放缓预期下，升水存在修复可能。
关键信息
现货价格
| 指标名称 |
上一期值 |
最新值 |
环比变动 |
同比变动 |
频次 |
| 全国外三元生猪均价 |
9.68 |
9.65 |
-0.03 |
-4.96 |
日度 |
| 河南外三元生猪均价 |
9.85 |
9.99 |
0.14 |
-4.88 |
日度 |
| 白条猪大宗价 |
12.55 |
12.15 |
-0.4 |
-5.45 |
周度 |
| 二元母猪均价 |
32.30 |
32.31 |
0.010 |
-0.22 |
周度 |
| 淘汰母猪均价 |
7.41 |
7.37 |
-0.04 |
-3.6 |
周度 |
| 7kg仔猪出栏均价 |
235.24 |
247.86 |
12.62 |
-264.04 |
周度 |
短期供应
| 指标名称 |
上一期值 |
最新值 |
环比变动 |
同比变动 |
频次 |
| 全国样本企业商品猪出栏量 |
1212.79 |
1315.45 |
102.66 |
180.1 |
月度 |
| 全国样本企业商品猪出栏量 |
1382.64 |
1522.84 |
140.2 |
220.74 |
月度 |
| 全国样本企业商品猪存栏量 |
3940.21 |
3906.06 |
-34.15 |
214.61 |
月度 |
| 全国生猪存栏量 |
42967 |
42358 |
-609 |
22882 |
季度 |
| 全国生猪出栏量 |
18981 |
20026 |
1045 |
18723.9 |
季度 |
| 全国生猪出栏均重 |
123.16 |
123.16 |
0 |
-0.96 |
周度 |
中期供应
| 指标名称 |
上一期值 |
最新值 |
环比变动 |
同比变动 |
频次 |
| 中国仔猪出生数 |
581.18 |
580.57 |
-0.61 |
43.64 |
月度 |
| 中国仔猪成活率 |
92.28 |
92.38 |
0.1 |
-0.28 |
月度 |
长期供应
| 指标名称 |
上一期值 |
最新值 |
环比变动 |
同比变动 |
频次 |
| 全国窝均健仔数量 |
11.52 |
11.55 |
0.03 |
0.18 |
月度 |
| 三元能繁母猪存栏占比 |
5.37 |
5.37 |
0 |
0 |
月度 |
| 二元能繁母猪存栏占比 |
94.63 |
94.63 |
0 |
0 |
月度 |
| 综合养殖场能繁母猪淘汰量 |
134918 |
140057 |
5139 |
32940 |
月度 |
| 全国能繁母猪存栏数量 |
3961 |
3904 |
-57 |
-174 |
月度 |
需求端
| 指标名称 |
上一期值 |
最新值 |
环比变动 |
同比变动 |
频次 |
| 全国生猪屠宰量 |
138982 |
139448 |
466 |
30585 |
日度 |
| 全国生猪屠宰开工率 |
33.8 |
33.58 |
-0.22 |
4.09 |
日度 |
| 上海西郊白条肉到货量 |
5597 |
6000 |
403 |
100 |
日度 |
| 新发地白条肉批发量 |
1906 |
1888 |
-18 |
191.43 |
周度 |
政策情况
| 指标名称 |
上一期值 |
最新值 |
环比变动 |
同比变动 |
频次 |
| 全国猪粮比价 |
3.91 |
4.06 |
0.15 |
-2.35 |
日度 |
生猪期货收盘价（7月交割）季节性
| 日期 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 02/28 |
~16500 |
~17500 |
~16000 |
~13500 |
~12500 |
| 04/30 |
~17000 |
~16500 |
~16500 |
~13500 |
~12500 |
| 06/30 |
~22500 |
~14000 |
~18000 |
~13500 |
~12500 |
| 08/31 |
~19000 |
~16500 |
~15500 |
~13500 |
~12500 |
| 10/31 |
~17500 |
~16000 |
~14000 |
~13500 |
~12500 |
生猪期货收盘价（9月交割）季节性
| 日期 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 02/28 |
~17000 |
~17500 |
~16500 |
~14500 |
~13500 |
| 04/30 |
~18000 |
~17000 |
~17000 |
~14500 |
~13000 |
| 06/30 |
~23000 |
~17000 |
~17500 |
~14500 |
~14500 |
| 08/31 |
~24000 |
~16500 |
~16500 |
~14500 |
~14500 |
| 10/31 |
~17000 |
~16500 |
~15500 |
~13500 |
~14500 |
生猪期货收盘价（11月交割）季节性
| 日期 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 02/28 |
~17000 |
~17500 |
~16500 |
~13000 |
~13000 |
| 04/30 |
~19000 |
~17500 |
~17000 |
~13500 |
~13500 |
| 06/30 |
~21000 |
~17000 |
~17500 |
~13000 |
~13500 |
| 08/31 |
~24000 |
~16500 |
~16000 |
~12500 |
~12500 |
| 10/31 |
~24500 |
~16500 |
~15500 |
~12500 |
~13500 |
生猪期货收盘价（1月交割）季节性
| 日期 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 02/28 |
~17000 |
~19000 |
~16000 |
~13000 |
~12000 |
| 04/30 |
~19000 |
~18500 |
~17500 |
~13500 |
~12500 |
| 06/30 |
~21000 |
~18000 |
~17000 |
~13500 |
~13000 |
| 08/31 |
~24000 |
~17500 |
~16500 |
~13500 |
~13500 |
| 10/31 |
~24500 |
~16500 |
~15500 |
~12500 |
~13500 |
生猪期货收盘价（3月交割）季节性
| 日期 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 02/28 |
14000 |
15500 |
14500 |
13000 |
12000 |
| 04/30 |
18000 |
17000 |
16500 |
13500 |
12500 |
| 06/30 |
19000 |
16500 |
16000 |
13000 |
12500 |
| 08/31 |
21000 |
16000 |
15500 |
12500 |
12500 |
| 10/31 |
21500 |
15500 |
15000 |
12000 |
12500 |
风险提示
