20230721-东兴证券-东兴晨报_10页_512kb

报告摘要

文档总结

一、核心内容概览

本文档内容涵盖多个行业分析报告及市场动态信息，主要包括以下部分：

东兴汽车：对溯联股份（301397）的深度分析，聚焦其在新能源汽车热管理尼龙管路领域的领先地位。
A股港股市场：展示了主要指数的收盘价及涨跌情况。
A股新股日历：列出了本周及日内上市的新股信息。
经济要闻：包括央行、发改委及美联储等发布的政策与市场动态。
每日研报：涵盖汽车、电力设备、轻工制造等行业的投资建议与盈利预测。
行业评级体系：介绍了东兴证券对股票和行业评级的标准。
分析师承诺与免责声明：强调了研究报告的独立性与免责说明。

二、溯联股份（301397）深度分析

1. 公司概况

溯联股份专注于汽车用尼龙管路总成，2022年营收约为8.49亿元，同比增长17.0%，2018-2022年复合增速达30.9%。主要收入来源为汽车蒸发排放管路总成和汽车燃油管路总成，两项业务收入占比超过70%。2022年新能源汽车热管理系统管路总成业务营收约1.52亿元，同比增长288.9%，占比达17.9%。

2. 新能源汽车市场机遇

温度适配性：新能源汽车三电冷却系统采用水冷方案，电机电控和电池工作温度基本在100°C以内，符合尼龙管路的适用温度范围。
轻量化与集成化优势：尼龙管路相比传统材料具有更优的轻量化和集成化特性，适合新能源汽车复杂热管理系统需求。
市场空间扩大：新能源汽车热管路系统更为复杂，电池包、电机电控、减速器等部件都需要冷却系统，使得新能源汽车尼龙管路价值量高于传统燃油车。

3. 市场格局变化

传统汽车管路市场由外资、合资企业主导，竞争格局封闭。新能源汽车由于技术标准尚未统一，市场格局存在重塑空间。自主车企的崛起为国内具备核心技术、市场开拓能力和成本控制能力的企业提供了新的机会。

4. 竞争优势

自主研发能力：公司具备多种核心部件（如快速接头锁紧结构、控制阀、管路消音器）的研发与制造能力。
快速市场反应：研发方向贴合行业趋势，2022年已实现储能及氢燃料电池管路产品的量产。
高毛利率与成本控制：燃油管路和蒸发排放管路毛利率领先，具备较强成本控制能力。
客户结构多元化：新能源业务客户涵盖比亚迪、宁德时代、小鹏汽车、岚图汽车、赛力斯、长安系等。

5. 盈利预测与投资评级

盈利预测：预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.87亿元、2.29亿元和2.81亿元，EPS分别为1.87元、2.28元和2.81元，对应PE分别为24X、20X和16X。
投资评级：首次覆盖，给予“推荐”评级。

6. 风险提示

新能源汽车相关产品推广不及预期；
新能源汽车行业增速低于预期；
汽车行业整体景气度下滑。

三、A股港股市场表现

指数名称	收盘价	涨跌%
上证指数	3,169.52	-0.92
深证成指	10,816.27	-1.06
创业板	2,155.65	-0.99
中小板	7,023.34	-1.04
沪深300	3,823.69	-0.71
香港恒生	19075.26	+0.78
国企指数	6,415.02	+0.80

四、A股新股日历

本周网上发行新股

名称	价格（元/股）	行业	发行日
金凯生科	56.56	医药生物	20230724
长华化学	25.75	基础化工	20230724

日内上市新股

名称	价格（元/股）	行业	上市日
博盈特焊	47.58	机械设备	20230724
光格科技	53.09	机械设备	20230724

五、经济要闻

央行与外管局：将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，以引导其优化资产负债结构。
发改委：发布《关于促进汽车消费的若干措施》，鼓励限购地区尽早下达全年购车指标。
发改委：发布《关于促进电子产品消费的若干措施》，包括推动电子产品下乡、打通回收渠道等。
发改委：加大新型基础设施建设投入，特别是中西部地区的光纤网络、5G、人工智能等领域。
美联储：伯南克表示，预计未来六个月通胀将回落至3%-3.5%区间，可能下周为最后一次加息。

六、行业分析与投资建议

1. 东兴电力设备：日月股份（603218）

财务亮点：2023年中报归属净利润2.60-2.90亿元，同比增长154%-183%。
盈利改善：Q1单季度扣非净利1.12亿元，Q2预计1.14-1.44亿元，环比增长2%-29%。
技改与扩产：焦改电和砂铁比技改项目持续推进，精加工比例提升，单位生产成本有望降低。
盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为8.21亿元、11.16亿元、12.62亿元，EPS分别为0.80元、1.08元、1.22元，PE分别为23X、17X、15X。
投资评级：维持“强烈推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧、产品或原材料价格大幅波动。

2. 东兴轻工制造：中报业绩亮点

美妆品牌：珀莱雅预计上半年归母净利润4.6-4.9亿元，同比增长55%-65%；上海家化预计2.85-3.15亿元，同比增长81%-100%。
黄金珠宝：菜百股份预计3.8-4.3亿元，同比增长53%-73%；明牌珠宝预计5800-7000万元，同比增长56.42%-88.78%。
酒店板块：锦江酒店扭亏为盈，首旅酒店预计2.6-3.0亿元，同比增长168%-178%。
纺服与造纸：纺服板块中报预增企业较多，造纸板块业绩分化明显。

3. 投资建议

酒店板块：关注下半年休闲及商务差旅需求释放，重点公司估值处于历史低位。
出口轻工：关注左侧布局机会，家居板块短期业绩可期。
重点推荐公司：珀莱雅、贝泰妮、华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店、海伦司、奈雪的茶、安踏体育、李宁、华利集团、申洲国际、台华新材、索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜、瑞尔特、顾家家居、喜临门、仙鹤股份、太阳纸业。

七、行业评级体系

股票投资评级：
- 强烈推荐：股价相对市场基准指数收益率>15%；
- 推荐：股价相对市场基准指数收益率在5%-15%之间；
- 中性：股价相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间；
- 回避：股价相对市场基准指数收益率<-5%。
行业投资评级：
- 看好：行业指数相对市场基准指数收益率>5%；
- 中性：行业指数相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间；
- 看淡：行业指数相对市场基准指数收益率<-5%。