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国泰君安期货研究报告总结 2023/7/21

宏观事件

• 美国初请失业金人数降至228万人，低于预期，反映劳动力市场韧性，巩固美联储年内加息基础。
• 美元指数上涨0.61%至10085点，美债收益率盘中拉升超10个基点。
• 整体宏观预期支撑商品市场，但需谨慎由于加息预期减弱。

产品上市与事件

• 碳酸锂期货于7月21日在广州期货交易所上市，挂牌价246000元/吨；碳酸锂期货呈现小幅Back结构，建议跨期正套，谨慎长线做空。
• 市场新闻包括国家发改委促进民营经济发展举措和美联储前主席伯南克支持7月加息。

品种分析总结

• 黄金: 高位震荡，1900美元/盎司为相对低位，supports following大涨；短期易涨难跌。
• 白银: 继续上行，看好需求和通胀数据。
• 铜: 美元反弹压力大，下方支撑来自低库存；建议轻仓试空。
• 铝: 价格维持高位，累库支撑但面临清算；限仓影响需关注。
• 镍: 宏观情绪强，但消息面扰动镍价，建议轻仓试空；低库存支撑价格。
• 锌: 经济下行需求偏弱，趋势强度-1，短期偏压。
• 其他金属与商品: 包括铅、锡、工业硅等，多数趋势强度中性或偏弱；需求端季节性和供应压力影响为主。
• 能源与农产品: 动力煤、燃料油、棕榈油等分析侧重库存和成本；豆油受天气支撑；玉米、白糖、棉等供需变化需监控。
• 策略通用: 建议持有反套、跨期正套，关注趋势强度（-2到2分级），区间操作。
• 风险预警: 所有分析基于基本面和宏观假设，免责声明强调投资风险。

全局建议

• 等待高位做空机会，如鸡蛋、9-11反套逐步加仓。
• 保持观望，利用高估值套利。
• 始终取决于短期情绪和库存动态。