20250214-东证期货-综合晨报_特朗谱_对等关税_官宣_22页_696kb

综合晨报重要内容总结

宏观策略与市场动态
一、宏观背景

1. 特朗普“对等关税”政策宣导：特朗普正式宣布将征收“对等关税”，但具体征收时间尚未明确，且需对各国情况进行评估后推出。这意味着对等关税政策短期内不会迅速落地，给予了市场缓冲时间，风险偏好有所回升，美元指数震荡，金价表现偏强。美国1月PPI同比上涨35%，创2023年2月以来最高水平，虽环比放缓，但通胀压力仍存，但市场对通胀预期有所缓和。
2. PPI数据影响：尽管PPI超预期，但医疗、机票等与核心PCE相关分项压力有所缓解，市场预期改善，美债收益率及美元指数冲高回落。
3. A股港股：受市场风险偏好回升影响，A股与港股曾同步冲高，但尾盘跳水，主因资金获利了结，后续仍需关注关税及国内政策的落地。
4. 央行政策：中国央行坚持“适度宽松”货币政策导向，将根据国内外形势及汇率稳态择机调整政策力度，保持流动性充裕，增强宏观政策协调。
   二、关键指标与商品行情
5. 农产品
   • 大豆：CONAB下调巴西大豆产量预估，阿根廷产量仍取决于天气；贸易战持续发酵，美豆出口数据疲软。
   • 棕榈油：产量回升预期，国际市场关注点转移到非关税壁垒及欧盟反倾销终裁。
   • 豆粕：震荡态势，基差支撑力强；进口依存度高，非洲猪瘟等产业链问题叠加影响国内供需。
   • 棉花：USDA小幅调增期末库存，存量宽松，全球产需差拉大，价格短期承压；国内“金三银四”旺季预期与的信心不足共存。
   • 玉米/淀粉：国内供应充裕，进口配额受限支撑期价，但价格重心难抬，前者开口偏强震荡，后者的价差展望也在调整。
   • 生猪：温氏集团公布销售数据，养殖端去产能趋势延续；压栏肥量价齐升，反套仍有机会。
6. 金属与能源
   • 铜铝等：供给结构扰动，但铜端更多呈现需求修复下的震荡区间，铝棒库存拐点预期待观察，国内政策暖风频吹，产业信心待恢复。
   • 黑色系：动力煤库存高位，港口胀库风险突出；铁矿石短期或有回调引子，但全球复产节奏分歧，钢厂冷热不均。
   • 基本金属：镍库存共振下降，印尼批准新矿指定，海外累库压力未缓解，但国内新能源车带动叠加矿山发货扰动，LC配角料难超LC主导结构，价差全面收敛下，可供需缩契机提前对冲。
   • 贵金属：黄金继续资产荒配置价值定位，但避险与风险切换切换仍受关注；技术图形支撑尚存，波幅偏震荡。
7. 期货操作建议
   • 铜：基本面暂不足以主导行情方向，短期技术面继续震荡，长期视角偏暖，政策定调改善，叠加海外铜精矿出口有限增加，市场更依赖预期。严格控制仓位，暂观望。
   • 玻璃：玻璃短期走势分化，建议谨慎对待。
   • 巨幅波动

免责声明
综合晨报所载资料、观点及建议均来源于公开信息或分析师研究，我公司对信息的准确性和完整性不作保证，仅为投资者提供参考。报告内容不对任何投资决策构成承诺，投资者据此进行投资需自行承担责任，风险自担。侵删。