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文档内容总结

一、宏观分析

核心内容

• 资金面：央行10月29日开展2000亿元7天期逆回购操作，当日净投放1000亿元。本周全口径净投放6800亿元，下周将有10000亿元逆回购到期，资金面整体偏紧。
• 利率走势：货币市场利率涨跌不一，1天期回购利率上涨18.65个基点至2.122%，7天期回购利率上涨1.51个基点至2.34%。
• 政策动态：G20公报草案提出全球最低税收协议，预计2023年生效，将对跨国企业税负产生重大影响。同时，G20就全球气温控制在1.5°C以内达成一致，显示对气候变化的重视。
• 经济数据：10月制造业PMI为49.2%，连续两个月收缩；非制造业和综合PMI分别位于52.4%和50.8%，处于扩张区间。新订单指数持续走低，显示内需承压；但生产指数下行趋势可能在11月有所回升。
• 贷款数据：2021年三季度末，金融机构人民币各项贷款余额达189.46万亿元，同比增长11.9%。企事业单位贷款增速回升，但工业和房地产中长期贷款增速放缓。

主要观点

• 货币政策保持稳健，但资金面仍需关注供给压力。
• 利率有望随经济数据修复而回升，收益率曲线可能趋于平坦。
• 企业最低税政策将影响跨国公司税负，尤其对美国企业影响较大。
• 气候变化议题持续升温，环保政策对能源行业产生深远影响。

二、股指分析

核心内容

• 沪深股指震荡攀升，两市成交额连续6日超万亿。
• 半导体、食品、元宇宙等板块表现强势，而保险、地产、煤炭板块表现疲软。
• 创业板指10月涨幅达3.27%，宁德时代连续5周上涨，10月涨幅21.59%。
• 融资融券余额小幅回落，市场情绪总体偏强。

主要观点

• 短线策略建议IF和IH合约逢低回场，中长线IC多头滚动换月可暂时观望。
• 市场整体情绪偏乐观，但需警惕政策及市场波动风险。

三、商品期货分析

螺纹钢、铁矿石

• 期货价格承压下行，受政策影响较大。
• 螺纹钢需求不减，限产政策持续，价格下跌空间有限，建议关注低位买入机会。
• 铁矿石需求受碳中和政策压制，供应端增量有限，建议关注高位做空机会。

焦炭、焦煤

• 受政策影响，期货价格下跌，但供应端仍偏紧。
• 建议关注低位买入机会，同时注意政策消息的影响。

原油

• 上周原油价格震荡，需求端旺盛，供应端增量缓慢。
• 市场预期四季度供应偏紧，油价维持高位，建议多单持有。

PTA

• 供应端部分装置重启，库存预期增加，价格下行压力加大。
• 建议轻仓试空。

短纤

• 供应端负荷下降，需求端略有回升，但成本支撑走弱。
• 建议轻仓试空。

乙二醇

• 基本面支撑仍存，但成本波动影响价格走势。
• 建议维持观望。

PVC

• PVC价格企稳，但成本端走低，企业亏损严重。
• 建议设止损控制仓位，择机参与反弹。

天然橡胶

• 原料供应偏紧，库存去化支撑价格，但短期走势震荡。
• 建议设止损控制仓位，回调低位布局多单。

PP&LL

• 国际油价下行，PP、LL小幅收涨。
• 建议观望或轻仓试多。

铜

• 铜价跌势暂缓，但市场波动加剧。
• 建议场内资金控制仓位，场外资金维持观望。

铝

• 铝价回调，但库存压力不大，成本支撑仍存。
• 建议轻仓试多。

锌

• 锌价企稳，市场情绪改善。
• 建议区间操作。

铅

• 铅价抗跌，但上涨空间有限。
• 建议维持观望，待供应恢复后考虑逢高沽空。

豆粕

• 美豆上涨，国内豆粕库存下降，但进口数据超预期利空。
• 建议豆粕空单轻仓持有，推进止盈。

油脂

• 外盘油脂价格上涨，国内库存下降。
• 建议前高附近考虑抛空。

棉花&棉纱

• 外盘棉花上涨，国内震荡运行。
• 建议多单持有。

白糖

• 巴西减产支撑糖价，国内库存高位，但中期驱动向上。
• 建议回调后做多。

苹果

• 苹果价格震荡，优质货源减少，收购价格下降。
• 建议观望。

生猪

• 生猪价格小幅下跌，但需求端改善。
• 建议等待回调企稳后布局多单。

鸡蛋

• 鸡蛋价格下跌，库存低位，需求端稳定。
• 建议短线波段操作。

玉米

• 玉米价格震荡上行，但后期存在回落预期。
• 建议暂时观望，注意资金管理。

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