20250831-国盛证券-量化周报_市场波动开始加大_22页_1mb

量化周报总结

市场走势分析

本周（8.25-8.29）大盘震荡上行，上证指数收涨0.84%。双创板块继续大涨，但市场本轮日线级别反弹已持续4个多月，幅度接近20%，各大指数和板块已轮动一轮，且银行已现下跌。分析认为短期波动加大，需关注放量滞涨或大跌信号。中期看，上证指数等多指数确认周线级别上涨，3浪结构形成，中期牛市初现，或为普涨格局。

行业分析

• 短期关注：有色、券商、非银等板块。
• 中期观点：石油石化、商贸零售、消费者服务处于周线级别上涨初期，纳入看多榜单；房地产由看多转为看空。
• 超涨行业：近一半行业处于超涨状态，如医药、白酒、零售等，短期风险显著。

景气与情绪观察

• 景气指数：A股景气指数达21.17，较2023年底上升15.74%，处于上升周期。
• 情绪指数：A股情绪见底信号“空”、见顶信号“多”，综合信号为“多”，后市偏乐观。

主题与投资机会

• 半导体概念：受国产替代利好提振，如晶圆制造、国产芯片等领域。
• 指数增强组合：
  • 中证500增强组合跑输基准0.66%；
  • 沪深300增强组合跑赢基准0.83%。

风格分析

• 因子表现：市值因子超额收益较高，残差波动率、价值因子负向超额；高动量股表现优异。
• 行业因子：通信、有色金属、电子等跑赢，银行、证券、保险等行业回撤较多。

风险提示

量化模型基于历史数据，存在失效可能。中长期市场波动不确定性较高，需警惕风格切换风险。