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有色金属市场日报总结（2026-1-6）

核心内容概述

本报告汇总了2026年1月6日国内及国际主要有色金属品种的行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及铸造铝合金等。整体来看，市场情绪偏多，但部分品种存在库存累积压力和需求疲软的迹象，需关注政策、成本及供需变化。

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各品种行情及策略分析

铜

• 行情资讯：
  • 国内铜价延续强势，沪铜主力合约收至102650元/吨。
  • LME铜库存减少2775至142550吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
  • 国内电解铜社会库存继续累积，保税区库存小幅增加。
  • 沪铜现货进口亏损扩大至1300元/吨左右。
  • 精废铜价差5100元/吨，环比扩大。
• 策略观点：
  • 美国金融市场流动性宽松，国内政策温和刺激，地缘扰动强化战略资源重要性，情绪面有利。
  • 矿端供应紧张及关税预期支撑铜价，但下游需求被挤出，库存仍有累积压力。
  • 预计铜价涨势趋于放缓，今日沪铜主力合约参考区间：101200-105000元/吨；伦铜3M参考区间：12800-13400美元/吨。

铝

• 行情资讯：
  • 内外盘铝价加速上行，伦铝收涨2.28%至3090美元/吨，沪铝主力合约收至24165元/吨。
  • 沪铝加权合约持仓量大增4.5至71.1万手，期货仓单增加0.1至8.3万吨。
  • 国内铝锭社会库存明显增加，铝棒库存同样增加，铝棒加工费下跌，市场成交清淡。
  • LME铝锭库存减少0.3至50.7万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水缩窄。
• 策略观点：
  • 海外地缘因素支撑铝价，国内库存止跌企稳，预计短期偏弱运行。
  • 今日沪铝主力合约参考区间：23700-24400元/吨；伦铝3M参考区间：3050-3140美元/吨。

铅

• 行情资讯：
  • 沪铅指数收涨0.27%至17403元/吨，伦铅3S涨5.5至2020美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价17225元/吨，再生精铅均价17075元/吨，精废价差150元/吨。
  • 国内铅锭社会库存止跌企稳，进口盈亏为460.82元/吨。
• 策略观点：
  • 铅矿显性库存抬升，原生铅开工率维持高位，再生铅冶炼利润处于半年内相对高位。
  • 下游蓄企开工率边际下滑，当前铅价接近震荡区间上沿，多头资金集中度较高。
  • 预计短期偏弱运行，建议观望。

锌

• 行情资讯：
  • 沪锌指数收涨2.34%至23849元/吨，伦锌3S涨50至3172.5美元/吨。
  • SMMO#锌锭均价23970元/吨，上海基差120元/吨，天津基差35元/吨，广东基差5元/吨。
  • 国内锌锭总库存去库，LME出现大额注册仓单后，沪伦比值持续上修。
• 策略观点：
  • 锌矿显性库存下滑，锌精矿TC止跌企稳，锌冶利润稳定。
  • 冬季备库结束，国内锌矿供应或进一步宽松，短期跟随有色板块偏强运行。
  • 中期预计维持宽幅震荡，操作建议观望或轻仓尝试。

镍

• 行情资讯：
  • 沪镍主力合约收报134100元/吨，较前日上涨0.94%。
  • 现货市场各品牌升贴水持稳，俄镍现货均价对近月合约升贴水为400元/吨，金川镍升水均价7200元/吨。
  • 镍矿价格持稳，印尼内贸红土镍矿到厂价维持不变。
• 策略观点：
  • 镍过剩压力仍存，但印尼缩减RKAB配额及对钴征税影响下，市场看空情绪衰竭。
  • 短期建议观望，若后续镍矿供应配额明确收紧，价格可能进一步上行。
  • 沪镍参考区间：11.0-14.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.30-1.65万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：
  • 碳酸锂现货指数（MMLC）上涨5.93%，电池级碳酸锂均价122,500-126,200元/吨。
  • LC2605合约收盘价129,980元/吨，较前日上涨6.91%。
  • 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1750元。
• 策略观点：
  • 国内碳酸锂持续去库，总库存同比近持平，盐厂现货向下游转移。
  • 基本面乐观预期强化，部分观点预测2026年供需格局将转向短缺。
  • 短期资金博弈主导盘面，建议观望；今日广期所碳酸锂2605合约参考区间：125,500-134,500元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：
  • 铸造铝合金价格加速上行，AD2603合约收盘涨3.04%至22520元/吨。
  • 国内主流地区ADC12均价上调700元/吨，进口ADC12价格上调600元/吨。
  • 库存微降至4.47万吨。
• 策略观点：
  • 成本端偏强，供应端扰动持续，价格支撑较强。
  • 需求相对一般，短期预计震荡偏强。

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重要数据汇总

品种	LME库存	库存增减	注销仓单	注销仓单/库存	Cash-3M	SHFE库存（周）	库存增减（周）	期货库存	库存增减	SHFE持仓	持仓增减	现货升贴水	1-4M价差	现货比值	3月期比值	进口比值	进口盈亏
铜	142550	-2775	32650	22.5%	38.60	145342	33639	90282	#N/A	643459	#N/A	45	-210	7.87	7.85	7.93	-761
铝	506750	-2500	59275	11.6%	-24.94	129818	1310	82796	#N/A	711167	#N/A	-220	-130	7.80	7.84	8.34	-1630
锌	105850	-475	7925	7.5%	-36.25	69793	-3170	41374	#N/A	207672	#N/A	120	-95	7.61	7.52	8.34	-2305
铅	236900	-2425	74400	31.1%	-46.54	28004	909	13313	#N/A	91723	#N/A	-75	-25	8.76	8.60	8.61	307

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汇率及利率信息

• 美元兑人民币即期：6.983（+0.013）
• 美国十年期国债收益率：#N/A
• 中国7天Shibor：#N/A

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沪伦比价及进口盈亏

品种	沪伦比价	进口盈亏
铜	7.87	-761
铝	7.80	-1630
铅	8.76	307
锌	7.61	-2305

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