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报告摘要

有色金属日报总结（2026-3-6）

核心内容概览

本日报对主要有色金属品种（铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、氧化铝、不锈钢、铸造铝合金）进行了行情资讯与策略观点的分析，涵盖价格走势、库存变化、供需关系、成本因素、市场情绪及进出口情况等多个维度。同时提供了重要数据汇总表、汇率利率信息及沪伦比价分析，为投资者和市场参与者提供全面参考。

主要观点与关键信息

铜

行情资讯：
- 伦铜3M合约收盘跌1.29%至12859美元/吨，沪铜主力合约收至100980元/吨。
- LME库存增加20675至282200吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
- 国内电解铜社会库存环比增逾1万吨，保税区库存环比减少，上期所仓单增加。
- 华东与广东地区铜现货贴水分别缩窄至105元/吨和100元/吨。
- 国内铜现货进口亏损约700元/吨，精废铜价差缩窄至1535元/吨。
策略观点：
- 铜价短期受地缘局势扰动和美联储降息预期压制，但矿产资源属性支撑价格。
- 下游复工推进或缓解库存压力，短期铜价仍有支撑。
- 沪铜主力合约参考区间：100000-102500元/吨；伦铜3M参考区间：12700-13100美元/吨。

铝

行情资讯：
- 伦铝3M合约收跌1.29%至3292美元/吨，沪铝主力合约收至24435元/吨。
- LME库存环比减少0.2至45.9万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升贴水下滑。
- 国内铝锭社会库存增加，铝棒库存环比转降，铝棒加工费走低。
- 沪伦比价录得1.251，铅锭进口盈亏为569.79元/吨。
策略观点：
- 中东战事存在不确定性，叠加South32公司电解铝厂检修，短期铝价仍有支撑。
- 国内铝锭库存高位，但随着下游复工，库存增速预计放缓。
- 沪铝主力合约参考区间：24000-25000元/吨；伦铝3M参考区间：3250-3340美元/吨。

铅

行情资讯：
- 沪铅指数收跌0.32%至16784元/吨，伦铅3S涨3.5至1948美元/吨。
- SMM1#铅锭均价16625元/吨，再生精铅均价16575元/吨，精废价差50元/吨。
- 国内铅锭社会库存环比微增0.03万吨，期货库存录得5.49万吨。
- 沪伦比价录得8.52，铅锭进口盈亏为396元/吨。
策略观点：
- 铅矿库存小幅抬升，TC小幅上行，冶炼厂开工率下滑。
- 下游蓄企尚未完全复工，铅价处于震荡区间下沿。
- 预计短期铅价止跌企稳，后续有望回升。

锌

行情资讯：
- 沪锌指数收涨0.15%至24549元/吨，伦锌3S涨25至3311.5美元/吨。
- SMMO#锌锭均价24710元/吨，上海基差-105元/吨，天津和广东基差-115元/吨。
- 国内锌锭社会库存环比增加0.17万吨，期货库存录得7.58万吨。
- 沪伦比价录得1.079，锌锭进口盈亏为-2681.29元/吨。
策略观点：
- 锌精矿国产TC小幅抬升，冶炼利润回暖，但库存压力仍存。
- 伊朗冲突对锌矿供应影响有限，但贸易和能源风险仍存。
- 油价上涨引发通胀担忧，有色金属承压，锌价存在向下突破风险。
- 预计锌价短期宽幅震荡，需关注下游需求恢复情况。

镍

行情资讯：
- 沪镍主力合约收报136270元/吨，下跌0.83%。
- 现货市场俄镍升贴水为-200元/吨，金川镍升水均价6650元/吨。
- 印尼内贸红土镍矿到厂价持平，镍铁价格维持上涨趋势。
策略观点：
- 中期来看，印尼RKAB配额缩减政策将支撑镍矿价格，预计镍价震荡上行。
- 短期供需矛盾有限，库存小幅增长，价格震荡运行为主。
- 沪镍参考区间：12.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.6-2.0万美元/吨。
- 操作建议：高抛低吸。

碳酸锂

行情资讯：
- 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）上涨1.37%至154373元/吨。
- 电池级碳酸锂均价上涨2100元/吨，工业级碳酸锂均价上涨1.34%。
- 国内碳酸锂库存周度环比减少720吨，上游库存下降，下游库存小幅上升。
策略观点：
- 短期锂价高开回落，市场担忧情绪仍存。
- 下游备货节奏及现货升贴水变化是关键观察点。
- 今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间：142000-164000元/吨。

氧化铝

行情资讯：
- 氧化铝指数上涨0.64%至2813元/吨。
- SHFE库存环比增加，期货仓单增加。
- 几内亚CIF价格维持61美元/吨，澳大利亚CIF价格维持55美元/吨。
策略观点：
- 检修增加和投产延迟缓解累库压力，但矿端供应过剩延续。
- 期货升水压制价格上行，短期建议观望。
- 国内主力合约参考区间：2700-2950元/吨。

不锈钢

行情资讯：
- 不锈钢主力合约收14105元/吨，下跌0.81%。
- 佛山和无锡市场304冷轧卷板价格持平，201和430价格也保持稳定。
- 期货库存环比减少，社会库存下降至109.48万吨。
策略观点：
- 节后钢厂资源到货，社会库存快速累积，供应压力显现。
- 下游采购意愿偏弱，整体成交以贸易商流转为主。
- 预计不锈钢将维持震荡上行格局，主力合约参考区间：14000-14500元/吨。

铸造铝合金

行情资讯：
- AD2604合约微涨0.09%至23420元/吨，SHFE库存及仓单数据稳定。
- 国内主流地区ADC12均价上调500元/吨，进口报价上涨。
- 库存小幅减少，下游需求逐步回暖。
策略观点：
- 成本端支撑较强，节后下游复工推进，需求有望改善。
- 供应端扰动及原料季节性偏紧，短期价格支撑偏强。
- 建议关注需求恢复情况，谨慎操作。

重要数据汇总

品种	LME库存	库存增减	注销仓单	注销仓单/库存	Cash-3M	SHFE库存(周)	库存增减(周)	期货库存	库存增减	SHFE持仓	持仓增减	现货升贴水	1-4m价差	现货比值	3月期比值	进口比值	进口盈亏
铜	282200	+20675	14675	5.6%	-19.03	391529	+119054	303632	+1157	585448	+13044	-140	-420	7.86	7.87	7.84	+236
铝	459125	-2000	82025	17.8%	+1.91	355986	+58646	319354	+2278	703578	+15485	-140	-230	8.73	8.61	8.52	+396
锌	95000	-250	7725	8.1%	-16.64	39027	+75846	1144	+184234	-2720	-110	-170	-7.49	7.51	7.51	8.24	-2410
铅	285900	-200	5275	1.8%	-48.23	64667	+8128	54888	0	113629	+2132	-165	-140	8.73	8.61	8.52	+396

汇率利率信息

美元兑人民币即期：6.9 (-0.012)
USDCNY即期：6.918 (0.024)
美国十年期国债收益率：4.13 (0.04)
中国7天Shibor：1.415 (-0.033)

沪伦比价与进口盈亏

铜：沪伦比价7.84，进口盈亏236元/吨
铝：沪伦比价8.52，进口盈亏396元/吨
铅：沪伦比价8.52，进口盈亏396元/吨
锌：沪伦比价8.24，进口盈亏-2410元/吨

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