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有色金属日报总结（2026-4-28）

核心内容概述

本报告汇总了2026年4月28日有色金属市场的行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及铸造铝合金等主要品种。报告指出，市场整体情绪相对谨慎，主要受地缘政治（如美伊谈判）、供应紧张、库存变化及宏观因素影响。

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各金属品种分析

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M合约收盘跌0.47%至13226美元/吨。
  • LME铜库存减少1325吨至391250吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
  • 国内电解铜社会库存减少约1万吨，保税区库存环比减少，上期所日度仓单减少0.6至10.6万吨。
  • 华东地区现货升水期货25元/吨，广东地区升水持平于240元/吨。
  • 国内精炼铜现货进口维持小幅盈利，精废铜价差1860元/吨，环比小幅扩大。

• 策略观点：

  • 美伊谈判不确定性仍存，铜矿供应紧张，部分矿企下调生产指引。
  • 国内供应紧张边际缓解，铜价反弹后精废价差扩大，去库速度放缓。
  • 总体铜价支撑较强，但若无进一步供应扰动或宏观事件驱动，短期预计维持高位震荡。
  • 沪铜主力运行区间参考：101500-104000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13100-13400美元/吨。

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铝

• 行情资讯：

  • 伦铝3M收盘跌0.5%至3573美元/吨，沪铝主力合约收至24645元/吨。
  • 沪铝加权合约持仓量增加1.1万手至68.0万手，期货仓单增加0.6至44.8万吨。
  • 铝锭社会库存较上周四减少0.4万吨，铝棒社会库存减少1.2万吨。
  • 铝棒加工费下调，下游观望情绪仍浓。
  • 华东地区铝锭现货贴水120元/吨，临近五一假期下游备货需求尚可。
  • LME铝库存减少0.4至37.3万吨，Cash/3M维持升水。

• 策略观点：

  • 中东冲突导致海外电解铝产量同比转降，即使霍尔木兹海峡重新开放，海外电解铝现货紧张格局仍将持续。
  • 国内下游开工率下滑，进口亏损偏大有利于出口增加，但需关注实际去库情况。
  • 若国内去库加速，铝价有望进一步走强。
  • 沪铝主力运行区间参考：24500-25000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3520-3620美元/吨。

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铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收涨0.29%至16716元/吨，伦铅3S涨8.5至1960美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16550元/吨，再生精铅均价16500元/吨，精废价差50元/吨。
  • 废电动车电池均价9750元/吨。
  • 上期所铅锭期货库存录得5.72万吨，内盘原生基差-170元/吨。
  • LME铅库存录得27万吨，注销仓单比例2.9%，Cash/3S合约基差-10.08美元/吨。
  • 沪伦比价录得1.253，铅锭进口盈亏为123.01元/吨。
  • 4月27日全国铅锭社会库存为6.37万吨，较4月23日持平。

• 策略观点：

  • 铅精矿显性库存下行，TC保持不变，原生铅冶炼开工率进一步抬升。
  • 再生铅原料库存小幅下滑，再生冶炼开工率边际上行。
  • 蓄企开工率小幅下行，铅酸蓄电池价格长期横移后抬升。
  • 铅冶炼厂成品库存抬升，社会库存小幅下滑。
  • 东南亚地区现货紧缺推动伦铅月差走强，进口利润收窄。
  • 下游蓄电池提价抬高铅价下方支撑，铅价重心或将小幅上移。

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锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收涨0.93%至24460元/吨，伦锌3S涨39.5至3471.5美元/吨。
  • SMM0#锌锭均价24290元/吨，上海基差-60元/吨，天津、广东基差-100元/吨。
  • 沪粤价差40元/吨。
  • 上期所锌锭期货库存录得10.16万吨，内盘连续合约价差-80元/吨。
  • LME锌库存录得10.28万吨，注销仓单比例13.6%，Cash/3S合约基差9.19美元/吨。
  • 沪伦比价录得1.035，锌锭进口盈亏为-3977.13元/吨。
  • 4月27日全国锌锭社会库存为22.40万吨，较4月23日累库0.19万吨。

• 策略观点：

  • 锌精矿显性库存下行，TC加速下行，锌冶利润承压。
  • 下游企业开工状况较好，锌锭出口窗口一度开启，推动国内锌锭社会库存去库。
  • LME锌锭持续去库，伦锌月间结构进一步走强。
  • 市场对美伊冲突脱敏后，有色板块情绪转暖，锌价运行中枢或将上移。
  • 短期锌价有望维持偏强运行，建议关注18万元/吨压力位。

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镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报149310元/吨，较前日上涨3.15%。
  • 现货市场，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-750元/吨，金川镍现货升水均价1350元/吨。
  • 印尼内贸红土镍矿1.6%品位到厂价74.7美元/湿吨，1.2%品位到厂价33美元/湿吨。
  • 镍铁价格持稳，10-12%高镍生铁均价1107.5元/镍点，较前日上涨10.5元/镍点。

• 策略观点：

  • 中期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强。
  • 印尼政府上调镍基准价进一步抬升成本支撑线，长线资金可考虑逐步建仓。
  • 短期印尼政策扰动驱动镍矿维持偏紧格局，硫磺短缺导致MHP冶炼厂开工率下调。
  • 精炼镍累库趋势放缓，甚至存在阶段性去库可能，支撑镍价偏强运行。
  • 当前镍价接近重压区，现货升贴水大幅回落，节前资金存在获利了结风险。
  • 建议观望或止盈部分多单，短期沪镍运行区间参考：14.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考：1.7-2.0万美元/吨。

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碳酸锂

• 行情资讯：

  • 4月27日，碳酸锂现货指数（MMLC）报174830元/吨，较上一工作日上涨1.28%。
  • 电池级碳酸锂报价171000-179500元/吨，均价上涨2200元/吨。
  • 工业级碳酸锂报价168000-176500元/吨，均价上涨1.32%。
  • 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3250元/吨。
  • LC2609合约收盘价180560元/吨，较前日上涨1.50%。

• 策略观点：

  • 短期锂矿市场供应脆弱，马里地区冲突影响运输，国内江西锂云母矿存在停产换证风险。
  • 矿端供应偏紧支撑碳酸锂价格偏强运行。
  • 操作上维持偏多思路，但需注意节前资金获利了结风险。
  • 建议轻仓操作，今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间：177060-184060元/吨。

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铸造铝合金

• 行情资讯：

  • 昨日铸造铝合金价格冲高回落，主力合约收盘跌0.19%至23350元/吨。
  • 加权合约持仓减少至1.87万手，成交量1.25万手，仓单增加0.1至3.13万吨。
  • AL2606与AD2606价差1505元/吨，环比抬升。
  • 国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12报价不变，市场成交相对平淡。
  • 国内三地铝合金锭库存环比增加0.04至2.79万吨。

• 策略观点：

  • 成本端支撑较强，下游处于相对旺季，需求仍有支撑。
  • 供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计高位震荡。

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关键信息总结

• 市场情绪：整体情绪谨慎，受地缘政治与供应紧张影响。
• 库存变化：多数金属库存减少，但锌锭社会库存略有累库。
• 价格支撑：铜、铝、铅、锌、镍等品种因供应紧张或需求支撑，价格维持偏强。
• 进口盈亏：部分金属进口利润收窄，影响市场走势。
• 策略建议：
  • 铜：高位震荡，建议轻仓操作。
  • 铝：关注国内去库情况，若加速则有望走强。
  • 铅：下游需求支撑，铅价重心或小幅上移。
  • 锌：短期偏强，突破18万元/吨压力位后维持上行。
  • 镍：中期供需改善，但短期受政策扰动影响，建议观望或止盈。
  • 碳酸锂：矿端供应偏紧，维持偏多思路，注意节前资金风险。
  • 铸造铝合金：高位震荡，关注成本与需求变化。

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风险提示

• 市场存在地缘政治、政策变动及资金操作等多重风险。
• 建议交易者独立评估自身情况，谨慎操作，避免盲目跟风。