> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属日报总结（2026-4-21） ## 核心内容概述 本报告总结了2026年4月21日有色金属市场的行情及策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂和铸造铝合金等品种。整体来看，市场情绪受地缘政治及供需关系影响，部分品种呈现震荡或反弹走势，而其他品种则因库存变化和成本支撑出现不同表现。 --- ## 各品种行情及策略分析 ### 铜 - **行情资讯**： - 伦铜3M合约收盘跌0.78%至13245美元/吨。 - 沪铜主力合约收至102490元/吨。 - LME铜库存减少1800吨至398425吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。 - 国内电解铜社会库存减少约2万吨，保税区库存继续减少，基差报价坚挺。 - 华东地区现货升水20元/吨，广东地区升水上调至215元/吨。 - 精废铜价差2000元/吨，环比扩大。 - **策略观点**： - 美伊谈判继续推进，海外市场偏乐观。 - 国内经济数据边际改善，情绪面不差。 - 铜原料供应维持紧张，铜价反弹后废料供应预计改善，但程度有限。 - 海外COMEX铜价相对走强，美国进口预期增加，供应边际收紧。 - 铜价支撑较强，短期若情绪面继续改善，价格有望进一步冲高；若谈判反复，或偏震荡。 - 今日沪铜主力运行区间参考：101500-104000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13100-13500美元/吨。 --- ### 铝 - **行情资讯**： - 伦铝3M收盘微涨0.07%至3547美元/吨。 - 沪铝主力合约收至25130元/吨。 - LME铝库存减少0.3至38.6万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。 - 国内铝锭社库增加2.9万吨，铝棒社库微降，铝棒加工费回升，成交一般。 - 华东地区铝锭现货贴水150元/吨。 - **策略观点**： - 中东冲突导致供应端缩减，阿联酋联合铝业公司停产，影响160万吨年化产能。 - 即使霍尔木兹海峡重新开放，海外电解铝供应仍将明显收紧。 - 国内下游开工率偏稳，进口亏损偏大有利于出口增加，叠加价格震荡，国内库存有望转向去库。 - 短期铝价预计高位运行，若国内去库加速，铝价有望进一步走强。 - 今日沪铝主力运行区间参考：24800-25800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3480-3650美元/吨。 --- ### 铅 - **行情资讯**： - 沪铅指数收跌0.24%至16756元/吨。 - 伦铅3S涨8.5至1962美元/吨。 - SMM1#铅锭均价16550元/吨，再生精铅均价16500元/吨，精废价差50元/吨。 - 上期所铅锭期货库存录得5.4万吨，较前日减少1.05万吨。 - 国内铅锭总库存仍处于高位，但边际去库。 - **策略观点**： - 铅矿显性库存下行，铅精矿TC持平。 - 副产品硫酸及白银价格相对强势，原生冶炼开工率小幅抬升。 - 铅废料库存下行，再生铅开工率持平。 - 原生再生冶炼厂铅锭成品库存小幅抬升。 - 下游蓄企开工率小幅抬升。 - 沪伦比值高位，自产铅锭及进口铅锭增量推动国内社会库存及工厂库存抬升。 - 铅锭维持相对宽松，预计短期反弹高度或有限。 --- ### 锌 - **行情资讯**： - 沪锌指数收涨0.55%至24197元/吨。 - 伦锌3S跌8.5至3434.5美元/吨。 - SMM#锌锭均价24100元/吨，上海基差-75元/吨，天津基差-125元/吨，广东基差-120元/吨。 - 上期所锌锭期货库存录得10.18万吨，较前日减少852吨。 - 国内锌锭总库存仍处于高位，但边际去库。 - **策略观点**： - 锌精矿加工费进一步下行，副产品硫酸一定程度上补充冶炼企业利润。 - 下游企业开工率抬升，原料库存下滑。 - 市场对美伊冲突脱敏后，有色板块情绪转暖，锌价运行中枢或将上移。 - 沪伦比值一路下行，锌锭出口窗口开启，国内锌锭外流。 - 国内主力合约参考运行区间：14700-15200元/吨。 --- ### 镍 - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收报141490元/吨，下跌1.56%。 - 现货市场俄镍升贴水为-400元/吨，金川镍升水均价2350元/吨。 - 印尼内贸红土镍矿到厂价维持，高镍生铁均价报1088元/镍点。 - **策略观点**： - 中期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强，下跌空间有限。 - 印尼政府上调镍基准价，进一步抬升成本支撑线。 - 短期印尼政策扰动驱动镍矿维持偏紧格局，叠加硫磺短缺，MHP冶炼厂开工率下调。 - 精炼镍累库趋势放缓，甚至存在阶段性去库可能，支撑镍价偏强。 - 建议逢低做多，主力合约参考运行区间：13.0-16.0万元/吨。 --- ### 碳酸锂 - **行情资讯**： - 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）上涨3.35%至174666元/吨。 - 电池级碳酸锂报价172200-178000元/吨，均价上涨5600元/吨。 - 工业级碳酸锂报价169000-175000元/吨，均价上涨3.61%。 - 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1250元/吨。 - **策略观点**： - 下游需求维持强势，市场围绕锂矿供给扰动交易。 - 津巴布韦锂矿出口开放落地，关注4月发运恢复情况。 - 澳洲柴油短缺对锂矿生产影响有限。 - 国内江西锂矿换证存在停产风险，5月锂云母碳酸锂供应或收缩。 - 需注意锂价位置偏高，短期做多应控制节奏，避免多头止盈导致价格回落。 - 今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间：172500-179500元/吨。 --- ### 铸造铝合金 - **行情资讯**： - 昨日铸造铝合金价格回落，主力合约收盘跌1.12%至23770元/吨。 - 期货仓单减少0.07至2.99万吨，加权合约持仓减少至2.35万手。 - 国内主流地区ADC12均价下滑，进口ADC12报价下调100元/吨。 - 下游刚需采买为主，库存环比下滑0.01至2.56万吨。 - **策略观点**： - 铸造铝合金成本端价格支撑较强，下游复工复产推进需求仍有支撑。 - 供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计偏强。 --- ## 关键数据汇总 | 品种 | LME库存（吨） | SHFE库存（吨） | 期货库存（吨） | 沪伦比价 | 进口盈亏（元/吨） | |------|----------------|----------------|----------------|----------|-------------------| | 铜 | 398425 | 240456 | 130577 | 7.75 | -78 | | 铝 | 386250 | 478354 | 438542 | 6.95 | -4741 | | 铅 | 273625 | 60952 | 53973 | 8.48 | -143 | | 锌 | 111000 | 146080 | 101822 | 7.09 | -3510 | | 镍 | 278586 | 67843 | 64083 | - | - | --- ## 总体市场情绪 - 有色板块情绪整体转暖，部分品种受地缘政治及供需关系影响出现震荡或反弹。 - 原料供应紧张、库存去化及成本支撑是主要推动力。 - 沪伦比价、进口盈亏及汇率利率对价格走势影响显著。 - 需关注政策变化、库存周期及市场情绪对价格的进一步影响。 --- ## 风险提示 - 市场存在多头止盈带来的价格回落风险。 - 需关注印尼政策、几内亚矿石政策及美伊冲突等外部因素。 - 个别品种如镍、碳酸锂存在中长期过剩风险，需谨慎操作。