20240217-天风证券-公用事业行业点评_明确辅助服务价格机制_灵活调节价值或将凸显_2页_263kb

公用事业行业报告总结

行业评级
投资评级：强于大市（维持评级）

核心
本次《通知》统一建立健全电力辅助服务市场价格机制，解决辅助服务市场存在的计价不统一、收益不均衡、主体参与不规范等障碍，以增强电力系统调节能力和清洁能源消纳能力。

✓ 核心内容

🔑 辅助服务价格机制明确

• 调峰方向：调峰服务价格上限参考平价新能源电价，强调新能源消纳成本控制
• 调频方向：基于出清价格、调频里程、性能系数，以机组最优参数为基准折算计算
• 统筹衔接地区规则
  • 有现货市场：放宽限价，逐步过渡至现货机制，避免重复调峰市场
  • 无现货市场：风电不参与调峰，鼓励水电机组参与，自主申报调峰出力

🧾 费用传导机制清晰

• 用户侧承担因提供辅助服务导致发电损失费用
• 现货市场运行区：由用户及未交易电量共同承担部分调频备用费用

💡 投资建议

• 辅助服务市场扩大促进火电站辅助价值提升
• 关注国电电力、华电国际、浙能电力、华能国际、皖能电力、华润电力H

⚠️ 风险提示

• 政策落地不及预期、宏观经济影响、用电需求衰减、装机规模未达预期
• 电价下调、煤炭价格波动风险

## 📊 数据支持  
- 2023上半年中国电力辅助费用278亿元，占上网电费19%，其中调峰占60%  
- 国际经验：辅助服务费用通常占全社会电价3%以上，还有望持续上升

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