20240217-川财证券-1月金融数据点评_1月新增信贷同比多增_3页_263kb

川财证券《1月金融数据点评》摘要

事件：
2024年1月金融数据公布：

• 新增人民币贷款 4.92万亿元，同比多增162亿元。
• 新增社会融资规模（社融） 65万亿元，同比多增5061亿元。
• 1月末社融存量增速 9.5%，持平前值。
• M2余额 同比增长8.7%（较上月下降10个百分点）。
• M1余额 同比增长5.9%（较上月提高4.6个百分点），主要受春节错位影响。

点评要点：

1. 社融结构改善：

   • 同比多增主要得益于企业债券（多增3197亿元）和表外融资（多增2523亿元）。
   • 政策导向：央行强调货币政策需与增长目标匹配，未来保持宽松基调。

2. 信贷结构变化：

   • 居民端显著改善：短期贷款同比多增，中长期贷款受益于二手房市场回暖。
   • 企业端短期贷款少增，中长期贷款表现优于季节性，可能受高基数影响；后续关注基建和国债配套融资拉动。

3. 货币供应异动：

   • M1增速大幅提升反映季节性因素（春节奖金发放）。
   • M2增速回落与去年同期高基数及居民理财转向存款有关。

4. 后市展望：

   • 政策倾向稳增长，继续支持实体经济，重点聚焦科技创新、先进制造等领域。
   • 风险提示：经济复苏不及预期、房地产风险、货币政策转向。

附加信息：

• 川财证券为国内老牌券商，旗下研究所覆盖宏观、行业及企业研究。
• 分析师陈雳持执业证书，评级体系基于6个月绝对收益/相对收益。