> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色系周报总结 ## 核心内容概览 本报告为东亚期货发布的黑色系周报，聚焦焦煤与焦炭市场基本面分析及价格走势预测。报告内容包括供需数据、库存情况、价格变化、利润水平以及相关图表分析，旨在为交易者提供市场参考。 ## 主要观点 1. **焦煤市场** - 当前焦煤市场处于库存消化阶段，供需关系趋于平衡。 - 铁水产量持续回升，但钢厂利润有所回落，而焦化利润较好，导致焦炭第二轮提涨困难。 - 焦煤2609合约预计震荡运行，后续需关注5月份煤炭旺季前后的基本面变化。 2. **焦炭市场** - 焦炭日均产量维持高位，但钢厂焦炭库存较高，叠加利润不佳，第二轮提涨面临阻力。 - 焦炭2609合约亦预计震荡，需关注后续需求变化和利润恢复情况。 ## 关键信息 ### 焦煤基本面要点 #### 需求端 - 全样本独立焦化厂日均产量：64.76（64.76） - 钢厂焦炭产量：47.45（47.28） - 当周总需求：1021.1（1019.6） #### 供应端 - 洗煤厂日均产量：26.73（25.89） - 洗煤厂库存：336.6（349.18） - 矿山精煤产量：80.3（78.6） - 矿山原煤产量：203.75（198.05） - 当周总供给：1474.4（1390.5） #### 库存 - 焦煤全样本库存：2112.89（2099.39） - 矿山精煤库存：211.3（222.83） - 矿山原煤库存：520（523.02） #### 价格 - 临汾主焦煤：1510（1600） - 折仓单：1049（1141） - 唐山蒙5：1465（1450） - 折仓单：1315（1300） - 澳洲峰景北：198美元/湿吨（199） - 折仓单：1163（1173） - 仓单价格：1685（1625） - 01合约基差：-172（-301） - 05合约基差：14.8（-127） - 09合约基差：-79（-214） ### 焦炭基本面要点 #### 需求端 - 日均铁水产量：237.4（231.09） - 当周总需求：747.8（727.9） #### 供应端 - 全样本独立焦化厂日均产量：64.76（64.76） - 钢厂焦炭产量：47.45（47.28） - 当周总供给：780（768） #### 库存 - 焦炭全样本库存：1003.3（997.8） - 供需差：32.2（40.1） #### 利润 - 焦化利润：48（21） ## 供需平衡表 ### 焦煤供需平衡表（单位：万吨） | 项目 | 2026-02-20 | 2026-02-27 | 2026-03-06 | 2026-03-13 | 2026-03-20 | 2026-03-27 | 2026-04-03 | |------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------| | 供给 | | | | | | | | | 洗煤厂日均产量 | 24.34 | 16.91 | 19.9 | 23.08 | 24.31 | 25.89 | 26.73 | | 洗煤厂库存新 | 309.01 | 298.93 | 288.53 | 313.6 | 332.51 | 349.18 | 336.64 | | 矿山精煤产量 | 45.88 | 64.9 | 74.78 | 77.7 | 79.81 | 78.6 | 80.3 | | 矿山原煤产量 | 108.6 | 151.59 | 182.86 | 193.61 | 196.86 | 198.05 | 203.75 | | 焦煤全样本总库存 | 2157.85 | 2063.29 | 1992.79 | 2014.61 | 2043.91 | 2099.39 | 2112.89 | | 矿山精煤库存 | 251.62 | 257.66 | 286.26 | 277.68 | 254.09 | 222.83 | 211.3 | | 矿山原煤库存 | 539.54 | 537.19 | 552.89 | 544.12 | 536.65 | 523.02 | 520 | | 总供给 | 1150.0 | 1203.0 | 1347.2 | 1349.2 | 1397.0 | 1390.5 | 1474.4 | | 需求 | | | | | | | | | 全样本独立焦化厂日均产量 | 63.74 | 64.29 | 63.94 | 63.9 | 64.24 | 64.76 | 64.76 | | 钢厂焦炭产量 | 47.23 | 47.1 | 47 | 47 | 47.31 | 47.28 | 47.45 | | 总需求 | 1009.8 | 1013.6 | 1009.6 | 1009.2 | 1015.1 | 1019.6 | 1021.1 | | 供需差 | 140.2 | 189.4 | 337.7 | 340.0 | 381.9 | 371.0 | 453.3 | ### 焦炭供需平衡表（单位：万吨） | 项目 | 2026-02-20 | 2026-02-27 | 2026-03-06 | 2026-03-13 | 2026-03-20 | 2026-03-27 | 2026-04-03 | |------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------| | 供给 | | | | | | | | | 全样本独立焦化厂日均产量 | 63.74 | 64.29 | 63.94 | 63.9 | 64.24 | 64.76 | 64.76 | | 钢厂焦炭产量 | 47.23 | 47.1 | 47 | 47 | 47.31 | 47.28 | 47.45 | | 焦炭全样本库存 | 988.0 | 980.0 | 984.7 | 984.4 | 981.5 | 997.8 | 1003.3 | | 总供给 | 774.1 | 787.7 | 771.9 | 776.6 | 783.7 | 768.0 | 780.0 | | 需求 | | | | | | | | | 日均铁水产量 | 230.49 | 233.28 | 227.59 | 221.2 | 228.15 | 231.09 | 237.39 | | 总需求 | 726.0 | 734.8 | 716.9 | 696.8 | 718.7 | 727.9 | 747.8 | | 供需差 | 48.1 | 52.8 | 55.0 | 79.8 | 65.0 | 40.1 | 32.2 | ## 图表分析要点 1. **价格走势** - 焦煤价格整体呈现震荡态势，临汾主焦煤、唐山蒙5、澳洲峰景北等主要品种价格波动较小。 - 焦炭仓单价格有所回升，但基差仍为负，显示市场对远期合约的贴水情况。 2. **供应与库存** - 焦煤供应端持续增长，洗煤厂与矿山产量均呈上升趋势。 - 库存方面，洗煤厂与矿山库存均有所下降，但整体库存仍处于高位，需关注后续去库存速度。 3. **需求与利润** - 铁水产量回升，带动焦炭需求增长，但钢厂利润回落，限制了第二轮提涨空间。 - 焦化利润较好，但钢厂焦炭库存较高，导致焦炭提涨压力较大。 4. **进口数据** - 澳大利亚、俄罗斯、加拿大进口焦煤量均有所增加，进口累积值持续上升，显示国际供应对国内市场有一定影响。 ## 服务信息 - **服务电话** - 问询电话：021-55275087 - 投诉电话：021-55275065 - **服务内容** - 研究分析服务：提供期货市场及相关现货市场信息分析。 - 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度与操作流程。 - 交易咨询：设计套期保值、套利等投资方案，提供交易策略建议。 ## 总结 当前黑色系市场（焦煤、焦炭）处于库存消化阶段，供需关系总体平衡。焦煤供应端增长，库存高位，价格震荡；焦炭需求回升，但钢厂利润回落，提涨受限，价格同样震荡。后续需关注5月份煤炭旺季前后的需求变化与利润恢复情况。市场参与者应密切关注供需动态及库存调整节奏，以制定相应的投资与风险管理策略。