20221030-国盛证券-奥比中光-688322.SH-持续研发创新_全面拓展下游应用_3页_626kb

奥比中光-UW（688322.SH）总结

核心内容概述

奥比中光-UW是一家专注于3D视觉感知技术的公司，其技术体系以“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”为核心，持续推动产品创新与应用拓展。尽管2022年前三季度公司营收和净利润均出现下滑，但其在多个新兴领域如机器人、汽车等实现业务拓展，并加大研发投入，提升技术竞争力。

主要观点

1. 营收与盈利情况

• 2022年前三季度营收：2.45亿元，同比下降21.17%。
• 2022年前三季度净利润：-2.05亿元，同比下降7.57%。
• 2022年第三季度营收：0.62亿元，同比下降58.46%。
• 2022年第三季度净利润：-0.82亿元，同比下降8.2%。
• 盈利预测：
  • 2022E营收预计为5.50亿元，同比增长15.9%。
  • 2023E营收预计为7.37亿元，同比增长34.2%。
  • 2024E营收预计为10.17亿元，同比增长37.9%。
  • 归母净利润预计从2022E的-2.42亿元逐步改善至2024E的-0.55亿元。

2. 业务拓展

• 公司3D视觉感知产品已广泛应用于“衣、食、住、行、工、娱、医”等多个领域。
• 受疫情影响，生物识别等主要业务领域需求下降，导致营收下滑。
• 公司正加速拓展至机器人、汽车等新领域，覆盖仓储物流、工业制造、服务配送、智能座舱及智能驾驶等应用场景。

3. 技术研发进展

• 感光芯片：iToF感光芯片Pleco和PlecoMini已完成流片；结构光专用感光芯片处于流片阶段；dToF感光芯片（如用于全固态面阵激光雷达）正在研发中。
• 数字芯片：已成功完成四代深度引擎芯片的开发，正在研发面向通用市场的AIoT算力芯片。
• 激光雷达：公司已于2021年6月完成中远距离全固态激光雷达样机的研制与发布，正在推进核心感光芯片和驱动芯片的研发，以及系统设计和算法优化。

4. 研发投入

• 2022年前三季度研发费用达2.91亿元，同比增长7.7%。
• 研发投入持续增加，体现了公司对技术创新的重视，有助于提升产品竞争力。

关键信息

5. 财务指标

6. 财务比率

7. 投资建议

• 评级：买入（维持）
• 股价：2022年10月28日收盘价为26.62元
• 总市值：10,648.03百万元
• 总股本：400.00百万股
• 自由流通股比例：7.74%
• 30日日均成交量：1.30百万股

8. 风险提示

• 产品开发或客户验证不及预期
• 供应商及客户集中度高
• 国内外疫情风险

总结

奥比中光-UW在2022年前三季度面临营收和净利润下滑的挑战，主要受疫情影响导致下游行业景气度下降。然而，公司持续加大研发投入，推动3D视觉感知技术的创新与迭代，拓展至机器人、汽车等新应用场景，显示出较强的业务拓展能力和技术储备。尽管当前盈利状况不佳，但未来几年预计营收将稳步增长，净利润有望逐步改善。公司维持“买入”评级，未来发展前景值得期待，但需关注潜在风险。