20250630-浙商证券-奥比中光-688322.SH-奥比中光点评报告_1-5月扭亏_技术创新投入－商业成果转化_战略加速落地催化_3页

投资评级

评级：增持（维持）

投资要点

• 业绩表现：公司2025年1-5月实现营收3.63亿元，同比增长117%，归母净利润0.55亿元，同比扭亏。
• 战略落地：公司“技术创新投入－商业成果转化”战略加速推进，全栈式研发能力和全领域技术布局为技术迭代提供支撑。
• 市场前景：人形机器人行业快速增长，3D视觉传感器需求预计从2025年的1.4亿元增长至2030年的91.5亿元，年复合增长率132%。
• 技术优势：公司位居全球3D视觉感知技术第一梯队，具备完整技术栈，产品广泛应用于机器人、AI硬件等领域，已服务超1000家客户。

盈利预测

• 收入预测：2025-2027年预计收入为10.3亿、16.3亿、21.6亿元，同比增长82%、58%、32%。
• 净利润预测：2025-2027年归母净利润预计为1.4亿、2.1亿、2.9亿元，同比扭亏、增长54%、35%。
• 估值：PS（2025年）为23倍，逐步下降至11倍，维持增持评级。

风险提示

• 人形机器人视觉方案变更风险
• 供应链风险