20241105-华创证券-神州泰岳-300002.SZ-2024年三季报点评_符合预期_基本盘利润稳定释放_关注后续两款新品上线情况_5页_517kb

神州泰岳（300002）2024年三季报分析报告

核心要点

• 业绩表现

  • 2024年第三季度报告：收入146亿元(YOY+5%，QOQ-7%)，归母净利润46亿元(YOY+191%，QOQ+38%)，主要受益于信用减值冲回约25亿元。
  • 前三个季度累计收入45亿元(YOY+11%)，归母净利润109亿元(YOY+94%)。

• 核心产品表现

  • 核心SLG产品流水稳健，利润释放持续。
  • Sensor Tower数据显示，公司产品在2024年9月《永恒纪元》(第7)和《战争与秩序》(第29)位列中国手游出海榜，环比提升。

• 新产品进展

  • 两款储备SLG产品（《代号DL》科幻题材、《代号LOA》文明题材）预计年末上线海外市场。
  • 拓展“SLG+”新玩法，多款副玩法创新游戏处于研发中后期。

• 盈利预测调整

  • 2024-2026年收入预测调整至65/74/83亿元（原66/76/87亿元）。
  • 归母净利润预测调整至143/145/170亿元（原127/143/168亿元）。
  • 估值区间：目标价1482-1603元，对应PE估值区间14-20倍。

• 投资建议

  • 维持“推荐”评级，认为公司具有稳定的业绩基本面，新产品上线有望驱动增长。

• 风险提示

  • 地缘政治、宏观经济波动、产品上线延迟等不确定风险。