20241031-财信证券-神州泰岳-300002.SZ-销售费用率降低_业绩增长稳健_期待新品上线表现_3页_980kb

神州泰岳（300002SZ）投资分析报告总结

公司概况与业绩表现

• 业绩亮点：2024年前三季度，公司实现营收451.4亿元，同比增长114.2%；归母净利润109.4亿元，同比增长9,433%。第三季度单季营收146.1亿元，归母净利润46.3亿元。
• 成本控制：销售费用率同比下降10.54个百分点至1.69%，研发费用率基本稳定在6.03%左右。
• 新游上线：计划于年内在海外市场推出两款全新“SLG+模拟经营”游戏，涵盖科幻与文明题材，有望为业绩增势注入新动能。

财务数据与盈利预期

• 盈利预测：预计2024-2026年营收分别为7,874亿元、8,784亿元、8,628亿元；归母净利润分别为1,202亿元、1,342亿元、1,462亿元。
• 估值指标：预计2024年EPS为0.61元，PE为21.07倍；2026年PE为17.33倍。
• 评级：维持“买入”评级，目标价较当前股价合理。

风险提示

• 政策监管变动可能影响行业环境。
• 核心游戏流水衰退风险。
• 新品上线表现不及预期。

投资建议

• 公司具备良好的并购整合能力及长线运营能力，新品上市有望推动业绩增长。建议关注海外拓展及新游表现。（以上数据及分析仅为报告摘要，完整内容请参考免责条款。）