20131014-长城证券-电力设备新能源行业_周报2013第38期-工信部加强光伏制造行业管理_22页_1mb

报告摘要

长城证券：光伏制造行业管理加强与行业分析

核心内容概述

本报告由长城证券发布，重点分析了2013年第38期电力设备新能源行业动态，涉及光伏制造行业管理政策、行业发展趋势、重点公司推荐及市场行情分析等内容。报告指出，随着政策监管加强和行业结构调整，光伏行业正迎来新的发展机遇，同时关注国内外市场动态与企业表现。

主要观点

1. 政策管理强化

工信部印发《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》，要求各地申报符合《光伏制造行业规范条件》的企业，并通过复核、抽查和公示后公布名单。
此前发布的《光伏制造行业规范条件》对多晶硅、硅棒、硅锭、硅片、电池、组件等环节的生产规模、转换效率、能耗和使用寿命等提出具体要求，不符合条件的项目将受到严格管控。
工信部委托第三方检测机构对公告企业产品进行不定期市场抽查，确保行业规范执行。

2. 行业发展趋势

国家能源局正在制定光伏补贴实施细则，预计年底出台，涉及发电量计算、电费结算和增值税返还等内容，将有助于提升光伏电站收益，带动上游产业链发展。
“十二五”期间，分布式光伏电站规划规模为19GW，相比大型光伏电站，更有利于民营企业进入。
德国再次减少太阳能补贴，光伏安装量四个月来首次跌破300MW，反映出政策调控对行业发展的深远影响。
日本考虑取消未建光伏项目的上网电价补贴，调查未建项目原因，可能对市场产生冲击。

3. 重点公司推荐

宏发股份：继电器行业龙头，全球排名第四，国内第一，估值便宜，安全边际足，维持“强烈推荐”。
特变电工：输变电业务逐步恢复，新能源产业链布局完善，海外工程业务成为未来增长点，维持“推荐”。
亿纬锂能：在智能表计电池和电子烟电池领域占据细分龙头地位，具备战略眼光、龙头定位和执行力，维持“推荐”。
航天机电：央企背景，资产结构优化，聚焦光伏电站开发，维持“强烈推荐”。

关键信息

1. 上市公司动态

特锐德：2013年前三季度营收增长78.2%，净利润增长53.36%，EPS为0.44元。
亿纬锂能：预计2013年前三季度净利润增长55%-65%，EPS为0.73元。
乐山电力：前三季度净利润同比减少37.78%，EPS为0.05元。
无锡尚德：进入破产重整程序，江苏顺风光电暂定为战略投资候选人。

2. 光伏产品行情

硅片市场紧俏，价格变动较快，订单量和交易量上升。
多晶硅料价格略有上涨，多晶组件价格也有所提升。

3. 海外新能源股票走势

部分海外新能源企业如天合光能、英利绿色能源、赛维LDK等股价有所波动，部分公司表现强劲，如SOLARCITY涨幅达25.31%。

行业重点关注

能源局制定光伏补贴细则：预计年底出台，将促进光伏电站建设，提升行业收益。
工信部出台《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》：规范行业准入，加强监管。
“十二五”分布式光伏或锁定19GW：推动分布式光伏发展，为民营企业提供机会。
日本光伏政策调整：考虑取消未建项目补贴，调查并网问题。
德国光伏补贴下调：影响安装量和投资意愿。
无锡尚德重整：战略投资候选人暂定为江苏顺风光电。
工信部试点低速电动车：山东成为首个试点省份，推动低速电动车产业发展。
铅蓄电池企业准入名单公布：首批符合《铅蓄电池行业准入条件》的企业名单发布。

投资评级说明

强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅超过15%。
推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间。
中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间。
回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅超过5%。

附图与附表

附图：展示光伏主要产品价格走势（多晶硅、硅片、电池片、组件）及电力设备主要原材料价格走势（取向硅钢、LME铝、LME铜）。
附表：列出海外新能源股票走势，包括股票代码、名称、上市地点、价格变动等信息。

研究员信息

桂方晓：清华大学工学学士，中国科学技术大学统计与金融硕士，长城证券分析师。
熊杰：清华大学理学学士，中科院管理学硕士，长城证券分析师。
沈成：上海交通大学管理学硕士，长城证券研究助理。

免责声明

本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
长城证券保留所有权利，未经允许不得复制、发布或引用本报告内容。

总结

本报告综合分析了2013年光伏制造行业的政策动向、市场行情、重点公司表现及行业发展趋势。政策加强监管，推动行业规范发展，同时光伏补贴细则的出台将促进电站建设。重点公司如宏发股份、特变电工、亿纬锂能和航天机电表现突出，被重点推荐。此外，国内外市场动态如日本和德国的政策调整，以及无锡尚德的重整，也对行业格局产生影响。整体来看，光伏行业在政策引导下逐步复苏，未来发展前景广阔。

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