20240225-山西证券-行业研究_行业周报_安德玛预计FY2024末存货下降约15_春节黄金珠宝消费表现靓丽_24页_2mb

纺织服装行业周报总结

这份周报涵盖2024年2月18日至24日的纺织服装行业动态、财务数据、市场表现、投资建议及风险提示。核心内容包括安德玛的季度财务表现、行业趋势、板块涨跌和推荐标的。

主要观察点

• 安德玛第2024财年第三季度（截至2023年12月31日）收入同比下降60%（固定汇率下下降7%），但存货大幅下降94%。预计全年收入下降3%-4%，毛利率提升12-13个百分点。DTC渠道表现改善，批发渠道压力大。

行业动态

• Champion品牌（HanesBrands核心品牌）收入下降23%，美国市场销售额暴跌30%。LV上调中国部分产品价格约6%，平均涨幅6%。
• 消费趋势强调"情绪价值"引导年轻消费，包括理性平衡、个性化需求、消费品两极化等。县域生活服务潜力显著。
• 黄金珠宝消费在春节期间增长238%，支持头部企业份额提升。

市场回顾

• 本周纺织服饰板块上涨56.1%，轻工制造板块上涨78.1%，板块整体跑赢大盘。服装家纺子板块上涨46.3%，饰品上涨43.9%。
• 板块估值高企，PE分位数均超过3000%，表明市场预期乐观。

投资建议

• 推荐纺织制造板块公司申洲国际、华利集团、伟星股份；品牌服饰板块包括森马服饰、波司登、安踏体育、李宁；黄金珠宝推荐周大生、潮宏基。
• 整体看好港股运动服饰公司估值，建议关注高股息率和性价比品牌。

风险提示

• 消费信心不足、地产销售不佳可能导致库存去化困难；原材料价格上涨、汇率波动也构成风险。

重要声明

• 报告基于公开数据，投资需谨慎，市场预测可能调整。