20251114-华泰期货-新能源及有色金属日报_海外升水短期难回落_6页_1mb

数据摘要:

• 现货价格：LME锌升水128.30美元/吨；上海锌现货价22630元/吨，较前日报涨20元；广东和天津现货价分别为22590元/吨，降20元，升贴水均为负值。
• 期货数据：沪锌主力合约11月13日开盘22630元/吨，收盘22740元/吨，涨幅100元；成交97686手，持仓102938手；价格波动区间22550-22760元/吨。
• 库存情况：全球七地锌锭库存15.79万吨，环比下降0.17万吨；LME锌库存37800吨，环比增加1925吨。

市场分析:

• 成本压缩：TC指标大幅下降，冶炼利润从1400元/吨降至约300元/吨，高成本地区亏损；TC回落趋势未改，供给压力减小。
• 库存与需求：国内库存回落，库存重心下移，不易达到期初衰积预期；微观数据从利空转利多。
• 宏观背景：海外升水高位，仓单库存低位；需求不变，但利多因素增强。

策略建议:

• 单边持仓：谨慎偏多。
• 套利操作：中性，不建议积极套利。

风险提示:

• 外部因素：海外矿供应扰动；国内消费不及预期；期貨市场流动性变化超预期。