> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外升水仍保持高位总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年8月6日锌市场的价格走势、库存变化及供需情况，并结合策略分析与风险提示，对锌价的未来走势进行了预判。整体来看，锌价在国内外市场均表现出一定的波动性，现货升水维持高位，期货市场出现震荡走势，库存变化与成本端因素对价格形成支撑。 ## 主要观点 ### 现货价格与升贴水 - **LME锌现货升水**：为57.58美元/吨，表明海外市场对锌的溢价较高。 - **SMM上海锌现货价**：较前一交易日上涨460元/吨至25640元/吨，升贴水为-30元/吨。 - **SMM广东锌现货价**：上涨480元/吨至25590元/吨，升贴水为-80元/吨。 - **SMM天津锌现货价**：上涨480元/吨至25550元/吨，升贴水为-120元/吨。 整体来看，国内现货价格有所上涨，但升贴水仍为负，表明现货市场存在一定的压力。 ### 期货市场表现 - **沪锌主力合约**：开于25425元/吨，收于25585元/吨，较前一交易日上涨345元/吨。 - **价格波动**：日内最高点25710元/吨，最低点25400元/吨，波动范围较大。 - **成交量与持仓量**：全天成交155243手，持仓量为125285手，显示市场活跃度较高。 ### 库存变化 - **SMM七地锌锭库存**：为27.17万吨，较上期减少0.08万吨。 - **LME锌库存**：为97475吨，较上一交易日减少975吨。 库存持续下降表明市场供应偏紧，可能对锌价形成支撑。 ## 关键信息 ### 策略分析 - **国内去库不畅**：下游采购积极性不高，可能导致锌锭去库节奏延后。 - **矿端供应偏紧**：国内对矿需求刚性，TC（加工费）或进一步回落，支撑锌价。 - **冶炼利润走扩**：硫酸价格上涨，冶炼利润增加，成本支撑明显。 - **出口窗口打开**：锌渣折价比例上升，内外比值走低，出口盈利空间扩大。 - **长期支撑因素**：能源价格难以回调至战前水平，成本端和通胀逻辑支撑锌价上涨。 ### 风险提示 1. **海外矿预期外扰动**：可能影响全球供应，导致价格波动。 2. **国内消费不及预期**：若下游需求疲软，可能压制锌价上涨。 3. **流动性变化超预期**：市场资金面波动可能对价格造成冲击。 ## 图表说明 以下为报告中涉及的关键图表及其数据来源： | 图表编号 | 图表名称 | 数据来源 | |----------|----------------------------------|---------------------------| | 图1 | SHFE锌升贴水 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图2 | LME锌升贴水 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图3 | 进口锌精矿指数（周）-平均价 | 上海有色 | | 图4 | 锌矿生产利润 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图5 | 锌冶炼利润 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图6 | 硫酸价格 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图7 | 锌锭7地库存 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图8 | LME库存 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图9 | 上期所库存 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图10 | 仓单库存 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图11 | 保税区库存 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图12 | 锌锭进口盈亏 | 同花顺，华泰期货研究院 | ## 报告发布信息 - **本期分析研究员**： - 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806） - 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047） - 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579） - **联系人**：蔺一杭（从业资格号：F03149704） - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因依赖本报告而产生的任何法律责任。报告内容可能随时间变化而更新，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **联系方式**： - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com