20240226-银河期货-铅周报_节后库存积压_沪铅偏弱运行_16页_1mb

铅周报总结

市场数据

铅价走势：偏弱运行，下行突破万六关口，关注支撑位15.5万元/吨。
价格关键数据：

• 沪铅价格下跌，进口铅精矿报价（Pb60TC）为40-45美元/干吨。
• 精废价差为1429元/吨，月差（当月-连三）350元/吨。

供需基本面分析

供给端：

• 原生铅产量已逐步恢复，但增幅有限；再生铅产能有所收缩。
• 铅精矿进口量在2023年大幅增长，加工费持续下跌，影响利润水平。
• 全国铅冶炼开工率稳中有升，但部分企业因检修影响生产节奏。

需求端：

• 铅蓄电池企业开工率预计逐步回升，但现阶段电池厂采购以长单为主，节后补库积极性较低。
• 终端需求复苏缓慢，消费数据未见显著提升，如汽车、摩托车产量虽有回调，新能源车表现尚可。

库存与平衡状况

• 库存：铅锭社会库存增至49万吨，显示上游积累压力。
• 平衡：废电瓶价格下降，利润有所修复，但产量累库增加了供应压力。

交易策略建议

• 铅价预期偏弱，谨慎操作。
• 重点关注未来一周铅酸电池企业开工恢复情况及库存去化情况。

相关事项提示

• 加工费、进口数据、交割变化需要持续关注其影响。

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