聚酯周报总结
核心内容概述
本周聚酯产业链整体呈现震荡走势，下游需求恢复缓慢，导致聚酯产品价格偏弱运行，库存持续累积。上游原料价格波动较小，但市场情绪受订单情况及去库节奏影响较大。产业链各环节利润情况分化，部分产品有所改善，但多数仍处于亏损区间。
主要观点
- PX价格震荡：PX价格维持在8500一线，整体走势偏弱，但二季度调油逻辑或有显现，PX预期向好。
- PTA价格下行：PTA价格在6000以下震荡，现货加工差回落至380元/吨以内，05盘面加工差降至330元/吨以下，供应压力预期上升。
- 乙二醇走势分化：乙二醇价格震荡，港口发货恢复缓慢，装置负荷回升，但库存累积。一体化路线亏损扩大，煤制乙二醇盈利略有下滑。
- 短纤价格偏弱：短纤价格继续走低，去库压力大，下游订单表现是关键影响因素。
- 聚酯负荷与库存：聚酯负荷维持在83.6%，织造和加弹开工回升至35%附近，涤丝库存继续上升，市场面临去库压力。
关键信息
上游原料及利润情况
| 原料 |
价格（元/吨） |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
月涨跌幅 |
近3月涨跌幅 |
| PX主力 |
8488 |
-62 |
-0.73% |
0.71% |
-1.58% |
| PTA主力 |
5866 |
-106 |
-1.77% |
0.89% |
-0.98% |
| 乙二醇主力 |
4643 |
-41 |
-0.88% |
-0.17% |
9.61% |
| 短纤主力 |
7330 |
-194 |
-2.58% |
-1.4% |
-1.85% |
PTA现货情况
| 指标 |
价格（元/吨） |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
月涨跌幅 |
近3月涨跌幅 |
| CFR日本石脑油 |
686 |
-1 |
-0.18% |
0.37% |
6.44% |
| CFR中国台湾PX |
1036 |
-2 |
-0.22% |
-0.65% |
0.89% |
| PTA内盘 |
5935 |
5 |
0.08% |
2.77% |
0.68% |
| PTA现货加工差 |
377 |
-110 |
-22.52% |
53.01% |
-10.14% |
| PTA外盘 |
750 |
5 |
0.67% |
1.35% |
0% |
乙二醇现货情况
| 指标 |
价格（元/吨） |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
月涨跌幅 |
近3月涨跌幅 |
| 乙烯：CFR东北亚 |
955 |
15 |
1.6% |
6.7% |
11.05% |
| 华东甲醇 |
2675 |
40 |
1.52% |
4.09% |
10.31% |
| MEG内盘 |
4655 |
-5 |
-0.11% |
1.97% |
13.54% |
| MEG外盘 |
545 |
0 |
0% |
0.55% |
14.26% |
聚酯产品价格及利润
| 产品 |
价格（元/吨） |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
月涨跌幅 |
近3月涨跌幅 |
| 涤纶短纤 |
7353 |
-123 |
-1.65% |
-0.18% |
-1.3% |
| 短纤现货利润 |
-251 |
37 |
-12.99% |
78.65% |
-4092.35% |
| 涤纶POY |
7850 |
20 |
0.26% |
4.39% |
6.8% |
| 涤纶DTY |
9050 |
0 |
0% |
2.26% |
4.02% |
| 涤纶FDY150D |
8480 |
50 |
0.59% |
3.41% |
6.33% |
| 瓶级切片 |
7100 |
-50 |
-0.7% |
2.6% |
2.9% |
| 聚酯切片 |
6950 |
-60 |
-0.86% |
2.36% |
2.96% |
策略推荐
| 品种 |
操作评级 |
说明 |
| PX |
★★ |
震荡走势，二季度调油逻辑或有显现，预期向好 |
| PTA |
★★ |
现货加工差回落，供应压力预期上升，需关注装置检修 |
| 乙二醇 |
★★ |
短期震荡，供需预期向好，低估值状态下长线多配 |
| 短纤 |
★★★ |
去库压力大，价格偏弱，关注下游订单表现 |
总结
本周聚酯产业链整体表现偏弱，下游需求恢复缓慢，库存持续累积，市场心态受订单及去库节奏影响。上游原料价格震荡，PX、PTA及乙二醇均处于波动区间，部分品种如FDY表现较好，但整体利润仍偏弱。随着二季度临近，调油逻辑或对PX形成支撑，PTA新装置投产可能加剧供应压力。乙二醇供需预期向好，但短期缺乏明确利多驱动，建议震荡操作。短纤市场受去库压力影响较大，需密切关注下游订单变化。整体来看，产业链处于调整期，操作需谨慎，以观望为主。
