20241013-广发期货-锌期货周报_通胀预期仍存_主力关注25000支撑_21页_2mb

锌期货周报总结

报告日期与免责声明

本报告基于2024年10月13日发布的锌期货周报，所有观点仅供参考，须阅读报告倒数第二页的免责声明。免责声明内容重申，该报告作为市场分析工具，不构成投资建议，并不预测市场走势，仅提供参考信息。

宏观经济回顾

报告分析了近期全球经济数据。美国方面，9月通胀数据继续下探，CPI同比上涨24%，核心CPI小幅反弹至3.3%，初步失业金申请人数高于预期，但国家经济"衰退"预期略有减弱。然而，市场对美国就业数据真实性和美联储降息预期仍存疑虑。9月非农就业增量超预期（254万人），显示经济韧性，但数据修订可能影响可靠性。美国11月降息预期有所减弱。

国内方面，中国央行通过下调存款准备金率等措施释放流动性，国家宏观政策逆周期调节力度加大，宏观情绪转暖。中国汽车销量和新能源汽车产销环比改善，但房地产数据疲软，竣工面积同比下降显著，多项指标显示经济放缓压力。财政政策支持汽车消费和老旧车更新，可能对需求端提供部分支撑。

产业供需分析

锌矿供应端，国内锌精矿产量略高于预期，但加工费重心下移，冶炼利润倒挂，部分冶炼厂因检修减产，俄羅斯Ozernoye锌矿项目短期启动无法缓解原料紧张局面。国内锌矿加工费保持低位，四季度季节性减产预期使原料供应持续偏紧。

需求端，北方地区节后下游开工率普遍回落，镀锌、压铸锌合金和氧化锌等领域的开工率较节前下降，显示出需求疲软。进口锌精矿进口量同比减少，连云港锌矿库存小幅反弹，外矿供应仍紧张。精炼锌库存方面，国内社会库存和LME锌库存均处于低位，市场供应短缺情绪延续。国内锌产量和净进口数据表明供需平衡处于紧张状态，成品库存增加但受限于原料供应，整体锌市场基本面偏紧。

主要观点与策略建议

报告观点汇总显示，锌价关注关键支撑位。观点包括：

• 浪市场降息预期仍存，建议关注25000元/吨支撑位，操作上逢低做多。
• 部分观点认为锌价可能偏强震荡，支撑位在23000元/吨附近，逢低多单注意利润保护。
• 下游需求疲弱，警示多单注意风险保护。
• 总体建议关注22500元/吨支撑，逢低多仓管理严格止损。

小摘要

总结表明，当前锌市场受宏观降息预期和供需基本面偏紧影响，锌价维持坚挺，但需求端后劲不足带来潜在风险。操作建议以逢低做多为主，但需密切关注数据变化和支撑位有效性，宏观和库存数据是关键观察指标。本报告仅供参考，不构成投资意见。