20180828-广发证券-天地科技-600582.SH-收入利润大幅增长_财务报表改善显著_3页_790kb

天地科技 (600582.SH) 总结

核心内容

天地科技在2017年上半年实现了显著的收入与利润增长，财务报表整体改善。公司营业收入达到77.54亿元，同比增长41%，创历史同期新高；归属于上市公司股东的净利润为4.75亿元，同比增长42%。综合毛利率为31.93%，净利率为8.34%，其中第二季度毛利率和净利率分别达到33.96%和12.27%，显示公司盈利能力环比和同比均有所提升。

主要观点

• 收入与利润双增长：公司上半年收入和利润均实现大幅增长，尤其在第二季度表现更为突出。
• 多业务板块协同增长：各主要业务板块均实现较快增长，其中煤机装备业务增长最快，达到53%；煤炭生产销售业务增长56%，安全装备业务增长38%。
• 新签订单增长显著：上半年新签合同金额近124亿元，同比增长30%，显示市场需求旺盛。
• 财务状况持续优化：尽管经营性现金流仍为流出，但公司通过强化应收账款清收，有效控制了应收规模，同时预收账款增长与订单增长匹配。
• 投资建议积极：分析师给予公司“谨慎增持”评级，认为其未来三年盈利有望持续增长，EPS预测分别为0.310元、0.387元和0.441元，当前市盈率较低，估值具备吸引力。

关键信息

收入与利润预测（单位：百万元）

财务比率分析

风险提示

• 产业政策调整可能对行业景气度产生影响；
• 煤价波动可能对煤炭销售业务造成冲击；
• 煤企投资不确定性可能影响公司业务发展。

投资建议

• 评级：谨慎增持
• 当前价格：3.72元
• 预测EPS：0.310元（2018E）、0.387元（2019E）、0.441元（2020E）
• 市盈率：12倍（2018E）、9.6倍（2019E）、8.4倍（2020E）

分析师团队

• 罗立波：首席分析师，清华大学理学学士和博士，6年证券从业经历。
• 刘芷君：资深分析师，英国华威商学院管理学硕士，核物理学学士。
• 代川：分析师，中山大学数量经济学硕士。
• 王珂：分析师，厦门大学核物理学硕士。
• 周静：上海财经大学会计学硕士。
• 孙柏阳：南京大学金融工程硕士。

联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层
• 邮政编码：
  • 广州市：510620
  • 深圳市：518000
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn