20230515-财通证券-广汽集团-601238.SH-4月销量同比高增长_埃安表现亮眼_3页_838kb

广汽集团4月销量同比增长42.57%，其中新能源车销量增长30.86%，自主品牌表现亮眼。广汽埃安和广汽乘用车分别实现30.16%和45.32%的增长，渠道库存有所降低，终端销量高于批发销量。

公司持续推进新能源产业链纵向一体化，布局从锂矿到电池回收的全产业链，以降低成本并增强竞争力。预计2023-2025年归母净利润分别为607.9亿元、631.4亿元和660.8亿元，维持“买入”评级，对应PE分别为18.30倍、17.62倍和16.83倍。

风险提示包括汽车消费复苏不及预期、行业竞争加剧以及新车型进展不及预期。最近一年股价表现较好，但估值仍较高。