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PTA&MEG 早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG早报，日期为2021年5月14日。报告分析了PTA和MEG的近期市场走势，包括基本面、基差、库存、盘面表现及主力持仓等多方面因素，并给出了相应的操作建议。

PTA 每日观点

基本面

• 后期装置陆续重启，现货供应逐渐宽松。
• PTA加工费小幅回升，但受终端消费淡季影响，下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩。

基差

• 现货价为4700元/吨，09合约基差为16元，盘面贴水。

库存

• PTA工厂库存为4.2天，环比增加0.3天，处于中性偏空水平。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多趋势。

主力持仓

• 主力净多，空翻多，表明市场情绪偏多。

结论

• 原油市场走弱，成本端带动PTA下行。
• 装置检修导致开工压力，加工费阶段性修复，但下游利润下滑，聚酯负荷承压。
• 操作建议：TA2109合约关注4600-4800元/吨区间。

MEG 每日观点

基本面

• 煤价上涨推动煤制成本，但后期供应释放压力较大。
• 10日CCFE口径库存为57.7万吨，环比增加1.3万吨，港口库存积累。

基差

• 现货价为5135元/吨，09合约基差为88元，盘面贴水，显示偏多趋势。

库存

• 华东地区MEG库存为62.27万吨，环比增加5.17万吨，处于偏空水平。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多趋势。

主力持仓

• 主力净多，多增，市场情绪偏多。

结论

• 乙二醇供需格局处于紧平衡，库存有效堆积仍需时间。
• 短期去库逻辑成立，但装置投产利空仍存在。
• 成本端对短期行情有所支撑。
• 操作建议：EG2109合约关注5000元/吨一带支撑位。

价格变动与基差分析

现货价变动

• 石脑油(CFR日本): +12.5美元/吨
• 对二甲苯(PX)(CFR中国台湾): +7美元/吨
• PTA内盘: -40元/吨
• MEG内盘: +65元/吨
• 涤纶短纤: -63元/吨
• 涤纶DTY: -125元/吨
• 涤纶POY: -230元/吨
• 涤纶FDY150D: 0元/吨

期货价变动

• TA01: -208元/吨
• TA05: -204元/吨
• TA09: -206元/吨
• TA01基差: +168元/吨
• TA05基差: +164元/吨
• TA09基差: +166元/吨
• EG01: -165元/吨
• EG05: +119元/吨
• EG09: -178元/吨
• EG01基差: +230元/吨
• EG05基差: -54元/吨
• EG09基差: +243元/吨

月间价差分析

PTA 月间价差

• 5-9价差：图示显示价差走势。
• 9-1价差：图示显示价差走势。

MEG 月间价差

• 5-9价差：图示显示价差走势。
• 9-1价差：图示显示价差走势。

基差走势

PTA 基差

• 01基差：图示显示基差走势。
• 05基差：图示显示基差走势。
• 09基差：图示显示基差走势。

MEG 基差

• 01基差：图示显示基差走势。
• 05基差：图示显示基差走势。
• 09基差：图示显示基差走势。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平。
• MEG库存：处于历史低位。

涤纶库存分析

• 长丝库存：水平较高，图示显示库存走势。

聚酯上游开工分析

• PTA负荷：处于下滑趋势，图示显示开工率走势。

聚酯下游开工分析

• 终端开工：小幅回落，图示显示开工率走势。

加工费与利润分析

• PTA加工费：小幅回升，但仍处于偏低水平，图示显示加工费走势。
• MEG利润：各工艺路线利润处于偏低水平，图示显示利润走势。
• 涤纶利润：纤维端现金流继续回落，图示显示利润走势。

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