20130812-中泰证券-政策环境仍有利于地产股反弹_17页_1mb

房地产行业周报（8.5-8.11）总结

核心内容

本报告分析了2013年8月5日至8月11日期间中国房地产行业的情况，涵盖政策环境、市场走势、新房与二手房数据以及投资建议等内容。整体来看，行业处于淡季，但政策环境对地产股仍有一定支撑，未来走势取决于基本面的改善。

主要观点

• 政策环境：房地产融资政策尚未明确限定在保障房和旧改项目，再融资政策仍具不确定性，但整体环境对地产股反弹有利。
• 市场走势：SW房地产指数上涨0.90%，但相对于全部A股仍呈现负的超额收益（-0.51%），显示地产股表现弱于大盘。
• 基本面：7月房地产市场成交量环比下降约15%，预计8月仍将维持低位，同时需警惕资金成本上行对市场的影响。
• 投资建议：短期内地产股行情需等待催化剂，建议维持谨慎操作，但中长期看好龙头房企的投资价值。

关键信息

一、行业整体状况

• 上市公司总数：114家
• 行业总市值：862104.54亿元
• 行业流通市值：756130.79亿元

二、重点公司基本状况（2012年实际与2013年预期）

三、市场数据监测

新房市场

• 成交量：

  • 一线城市：环比上涨2%，同比下跌10%
  • 二线城市：环比上涨11%，同比上涨11%
  • 三线城市：环比下跌8%，同比上涨14%

• 成交价格：

  • 一线城市：环比下跌10%，同比上涨3%
  • 二线城市：环比上涨4%，同比上涨14%
  • 三线城市：环比下跌3%，同比下跌2%

• 库存情况：

  • 一线城市：出清周期环比上涨2%，同比上涨9%
  • 二线城市：出清周期环比下跌6%

二手房市场

• 成交面积：8个城市二手房成交面积环比平均上涨3%，同比平均上涨6%
• 价格走势：一线城市二手住宅成交持续活跃，议价空间缩小，价格小幅上升
• 预期：预计8月一线城市二手房市场仍将活跃，价格继续小幅上行

四、投资建议

• 短期：地产股缺乏整体估值提升的动因，行情需等待政策或基本面的改善
• 中长期：看好成长确定的龙头房企，如万科A、保利地产、招商地产等
• 重点关注：
  • 有再融资预期的北京城建
  • 高杠杆公司中南建设、苏宁环球
  • 行业龙头招保万金

估值与盈利预测

市场走势预判

• 8月为传统淡季，市场整体表现平淡
• 基本面改善将是地产股反弹的关键
• 需关注三季度末的推盘高峰及政策信号

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎
• 本报告仅供参考，不构成投资建议
• 投资者应自行关注信息更新与变化