20180508-南京银行-同业市场4月报_16页_1mb

报告摘要

本报告分析了2018年4月全球及中国同业市场的主要表现与未来展望，涵盖了大类资产市场、银行间流动性、同业资产价格走势以及外汇市场等多个方面。整体来看，市场在政策与外部环境的双重影响下呈现出波动与调整的态势。

全球市场：地缘政治风险缓和与美国经济数据强劲推动风险偏好回升，美元指数稳定上涨，美债收益率攀升，金价走低，全球股市普涨。
大宗商品市场：
- 美元指数4月最后一周上涨1.4%，创近月新高。
- 10年期美债收益率上升22BP，一度突破3%。
- 黄金价格震荡下跌，月末收于1323.4美元/盎司。
- 布伦特原油与美国原油分别上涨7.64%与4.87%，月内走势先跌后涨。
外汇市场：
- 人民币兑美元即期汇率由6.27贬值至6.34，中间价同步波动。
- 市场自发为主，未见央行干预，投资者做空人民币动力不足。
股票市场：
- 全球股市普涨，A股表现相对较弱。
- 上证综指、深证成指、中小板指和创业板指分别下跌2.73%、5.01%、5.98%和4.99%。
- A股受贸易战和经济数据拖累，市场情绪低迷。
利率债市场：
- 收益率呈现先下后上的走势，总体较上月全线下行。
- 10Y国债利率下行20BP至3.5%，10Y国开利率下行30BP至4.3%。
- 下半月因资金面收紧，债市出现获利回吐，收益率有所反弹。
信用债市场：
- 发行情绪高涨，发行量再创新高。
- 中短期票据收益率快速下行17-40BP，中高等级品种表现更优。

公开市场操作：
- 央行4月累计净回笼800亿元。
- 主要通过逆回购和MLF操作实现，利率维持在2.55%-4.5%区间。
线上资金：
- 4月流动性前松后紧，上半月宽松，下半月因税期因素收紧。
- 月末出现“钱荒”，隔夜、7天利率分别飙升至21%和15%。
- 4月日均成交量环比下降，质押式回购、买断式回购和同业拆借成交量分别下降13.81%、38.42%和21.58%。
同业存单：
- 全月共发行1961期，发行量达14103.2亿元，余额约8.67万亿元。
- 上半月利率大幅回落，下半月因资金面紧张而回升。
同业存放：
- 与线上资金面一致，上半月宽松，下半月转紧。
- 短期资金价格大幅上升，中长期资金价格则有所回落。

资管新规落地：
- 正式稿发布，过渡期延长至2020年底，操作性增强，大资管行业开始整顿和转型。
主要同业资产：
- 票据市场：4月票据利率持续下行，月末降至4.55%。
- ABS市场：发行量增长显著，ABS发行总额达1842.89亿元，净融资上升。
- 理财市场：发行量回落，平均收益率小幅下降至4.7%。
- 基金市场：股票型基金发行力度加大，但整体基金发行市场略显低迷，平均月回报为-0.57%。