> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪锌期货早报-2026年3月26日总结 ## 核心内容概述 2026年3月25日，沪锌期货市场整体呈现震荡走势，价格运行在20日均线之下，技术面显示短期失去支撑。主力合约ZN2605呈现震荡盘整态势，市场情绪偏向观望。基本面方面，全球锌板产量与消费量存在差距，2025年11月供应过剩，但1-11月整体仍呈现供应短缺。库存方面，LME锌库存小幅减少，上期所锌库存仓单也有所下降，显示市场供需关系偏多。锌锭现货价格整体上涨，市场表现较为积极。 --- ## 主要观点 ### 基本面分析 - **全球锌板产量与消费量**：2025年11月全球锌板产量为119.7万吨，消费量为116.8万吨，供应过剩2.9万吨。但1-11月整体供应短缺35.04万吨。 - **锌矿产量**：2025年11月全球锌矿产量为106.9万吨，1-11月锌矿产量为1214.19万吨，显示锌矿供应偏多。 ### 期货市场表现 - **沪锌ZN2605**：昨日震荡走势，收于22935元/吨，成交量为96768手，持仓量为101745手，多头小幅增仓，空头减仓，总体为缩量震荡。 - **LME库存**：3月25日LME锌库存减少625吨至116475吨，显示市场供应压力有所缓解。 - **上期所库存**：3月25日上期所锌库存仓单减少1354吨至98470吨，库存水平继续下降。 ### 现货市场行情 - **锌精矿现货TC**：国产锌精矿现货TC为1500元/金属吨，进口锌精矿综合TC为20美元/干吨，价格稳定。 - **锌锭现货价格**：0#锌价格在22930-23030元/吨区间，上海、广东、天津等地价格均上涨，显示市场信心有所回升。 ### 库存统计 - **全国主要市场锌锭社会库存**：3月23日库存合计为21.95万吨，较3月19日减少0.95万吨，显示市场去库存趋势。 --- ## 关键信息 ### 期货价格走势 | 交割月份 | 收盘价（元/吨） | 涨跌 | 成交量（手） | 持仓量（手） | |----------|----------------|------|-------------|-------------| | ZN2604 | 22910 | -55 | 29766 | 29342 | | ZN2605 | 22935 | -65 | 96768 | 101745 | | ZN2606 | 22945 | -70 | 25941 | 39951 | | ZN2607 | 22975 | -45 | 4429 | 8775 | | ZN2608 | 22970 | -55 | 401 | 1991 | | ZN2609 | 23005 | -15 | 852 | 3068 | | ZN2610 | 23015 | -25 | 66 | 422 | | ZN2611 | 23020 | -15 | 14 | 161 | ### 锌锭现货价格 | 地区 | 价格（元/吨） | 涨跌 | |------|---------------|------| | 上海 | 22980 | +70 | | 广东 | 22940 | +50 | | 天津 | 22925 | +65 | | 浙江 | 22955 | +65 | ### 期货交易所会员成交及持仓排名 | 名次 | 会员简称 | 成交量（手） | 增减 | 持买单量（手） | 增减 | 持卖单量（手） | 增减 | |------|----------|-------------|------|----------------|------|----------------|------| | 1 | 国泰君安 | 38,496 | -1,327 | 7,919 | -2,106 | 11,005 | 319 | | 2 | 中信期货 | 29,521 | -29,201 | 7,002 | 5 | 7,811 | -453 | | 3 | 东证期货 | 21,005 | -11,483 | 6,240 | 496 | 5,703 | 662 | | 4 | 华泰期货 | 8,842 | -1,437 | 5,643 | 604 | 5,373 | -87 | | 5 | 银河期货 | 7,531 | -905 | 5,428 | 273 | 5,342 | -463 | | 6 | 海通期货 | 5,103 | -1,664 | 4,140 | -1,116 | 3,630 | -6 | | 7 | 中泰期货 | 4,987 | -1,332 | 3,267 | 94 | 3,624 | -90 | | 8 | 国信期货 | 4,318 | 1,322 | 3,046 | 402 | 3,545 | 20 | | 9 | 徽商期货 | 2,590 | -871 | 2,863 | 246 | 2,256 | 82 | | 10 | 浙商期货 | 2,338 | -263 | 2,863 | 246 | 2,065 | -219 | | 11 | 华闻期货 | 2,264 | -909 | 2,584 | -31 | 1,996 | -559 | | 12 | 招商期货 | 1,784 | 373 | 1,520 | 223 | 1,374 | 0 | | 13 | 宝城期货 | 1,647 | 427 | 1,506 | 30 | 1,364 | 20 | --- ## 技术分析 - **沪锌ZN2605**：价格震荡盘整，技术面显示价格运行在20日均线之下，均线系统被打破，短期失去支撑。 - **技术指标**：KDJ指标上升，显示市场弱势区域运行，缓解超卖；趋势指标上升，但多头力量下降，空头力量上升，空头力量占优势扩大。 --- ## 短期操作建议 - **沪锌ZN2605**：短期或将震荡盘整，建议投资者保持观望态度，注意市场波动风险。